VRE: Mảng cho thuê bán lẻ vững chắc tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng

VRE: Mảng cho thuê bán lẻ vững chắc tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng

Lượt xem: 247
  •  
  • CTCP Vincom Retail (VRE) báo cáo doanh thu đạt 9,3 nghìn tỷ đồng (+1,5% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 2,8 nghìn tỷ đồng (+18,5% YoY) trong năm 2019. Các KQKD này phù hợp với kỳ vọng khi lần lượt tương ứng 95% và 100% dự báo doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS của chúng tôi. Do đó, chúng tôi cho rằng không có thay đổi đáng kể nào trong dự báo năm 2020 hiện tại cho VRE như đã được đề cập trong báo cáo lần đầu VRE [MUA +28,8%] - Gã khổng lồ trung tâm thương mại của Việt Nam ngày 30/10/2019, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
  • Mảng cho thuê (chiếm 76% doanh thu năm 2019 của VRE) ghi nhận tăng trưởng ổn định trong năm 2019 như chúng tôi kỳ vọng. Doanh thu và lợi nhuận gộp từ mảng này lần lượt tăng 27,4% và 30,3% YoY trong năm 2019, chủ yếu nhờ hoạt động ổn định tại 20 trung tâm thương mại (TTTM) đã mở trong năm 2018. Tại thời điểm cuối năm 2019, VRE sở hữu 79 TTTM (bao gồm 13 TTTM đã mở trong năm 2019) tại 43 tỉnh thành ở Việt Nam với tổng diện tích sàn (GFA) đạt 1,6 triệu m2. Mức tăng trưởng này sẽ tiếp tục củng cố vị thế là chủ đầu tư, sở hữu và vận hành TTTM bán lẻ lớn nhất Việt Nam của VRE.
  • Mảng bán BĐS (chiếm 22% doanh thu năm 2019 của VRE) báo cáo doanh thu giảm 40,9% YoY trong năm 2019 trong khi biên lợi nhuận gộp của mảng này tăng lên mức 36,3% so với mức 23,5% trong năm 2018 nhờ vào thay đổi cơ cấu sản phẩm bàn giao. Lượng bàn giao chính trong năm 2019 bao gồm các dự án shophouse vốn có biên lợi nhuận cao hơn so với các dự án cao tầng được bàn giao trong năm 2018 như condotel Vinpearl Riverfront Đà Nẵng và chung cư Suối Hoa (Bắc Ninh).
  • Liên quan đến việc sáp nhập VinCommerce và Masan Consumer Holdings trong tháng 12/2019, ban lãnh đạo của VRE cho biết không có thay đổi nào cho hợp đồng cho thuê hiện hữu và kế hoạch chiến lược phát triển Vinmart. Ngoài ra, theo ban lãnh đạo, việc đóng cửa hệ thống VinPro tại các TTTM của VRE cũng không gây ảnh hưởng đáng kể (cụ thể, các cửa hàng Vinpro chiếm 5,8% diện tích cho thuê (NLA) và 2,4% doanh thu năm 2019 của VRE; 35% diện tích mà Vinpro đã thuê trước đó đã được cho thuê lại trước thời điểm cuối quý 1/2020).
KQKD năm 2019 của VRE
(Nguồn: VCSC)
×
tvi logo