VCB: Cập nhật cuộc họp chuyên viên phân tích

VCB: Cập nhật cuộc họp chuyên viên phân tích

Lượt xem: 314
  •  

Cập nhật tích cực nhất là về tăng trưởng tín dụng của VCB đạt mức +2,8% YTD, cao hơn mức bình quân ngành là +1,3% YTD, chủ yếu nhờ các khoản vay mua nhà bán lẻ.

Tăng trưởng tiền gửi: +0,6% YTD, trong đó tiền gửi từ các khách hàng bán lẻ tăng 0,3% (+2,3% YTD từ các khách hàng cá nhân, -12,9% YTD từ các doanh nghiệp SMEs), và tiền gửi từ các tập đoàn lớn tăng 1% YTD.

Hỗ trợ cho các khách hàng của VCB bị ảnh hưởng từ dịch Covid-19: Hiện tại ngân hàng đã giảm lãi suất cho vay đối với 40% tổng dư nợ (khoảng 297 nghìn tỷ đồng), trong đó bao gồm 40-45% dư nợ cho các tập đoàn lớn và 30-35% dư nợ các khách hàng bán lẻ, tất cả các khoản vay này đều nằm trong danh mục được quy định trong Thông tư 01/2020. Về bản chất tất cả các khoản vay này không phải là vay dài hạn, một số khoản vay có kỳ hạn rất ngắn.

Liên quan đến phát biểu của Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước “VCB được kỳ vọng dành khoảng 30-40% lợi nhuận năm 2019 để hỗ trợ nền kinh tế thông qua giảm lãi suất cho vay và giảm phí”, VCB cho biết tổng lợi nhuận giảm từ việc hỗ trợ này phụ thuộc vào diễn biến của dịch bệnh. Tuy nhiên, trong kịch bản cơ sở sẽ không nhiều như vậy. VCB đang hỗ trợ các khách hàng theo hướng dẫn của Ngân hàng Nhà nước, bao gồm giảm phí và lãi suất. Tổng thu nhập lãi ước tính giảm đối với gói vay hỗ trợ hiện tại là 2,24 nghìn tỷ đồng, tương đương với 6,5% thu nhập lãi năm 2019 và 9,7% lợi nhuận trước thuế năm 2019.

Cơ cấu thu nhập phí ròng Q1/2020: tài trợ thương mại: 24% (so với 26% trong Q1/2019), ngân hàng số: 20%, dịch vụ thẻ: 15-17%, chuyển khoản trong nước: 15- 17%.

Thu nhập từ nợ xấu đã xóa đạt 958 tỷ đồng, giảm 16,3% YoY trong Q1/2020. Tuy nhiên, các hoạt động thu hồi nợ gặp khó khăn do dịch Covid-19, và có thể chậm lại trong các quý sắp tới.

Nợ Nhóm 2 gần như tăng gấp đôi trong Q1/2020, chủ yếu từ các doanh nghiệp SMEs. Tuy nhiên, VCB đã quản lý tốt để có tỷ lệ nợ xấu thấp hơn so với các ngân hàng khác

VCB cho rằng rủi ro tín dụng từ các khoản vay mua nhà không cao trong kịch bản cơ sở (dịch Covid-19 được kiểm soát vào cuối tháng 6/2020).

VCB đã thu hẹp hoạt động liên ngân hàng, do nhu cầu vay liên ngân hàng giảm trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng giảm.

VCB quyết định không tham giá đấu thầu đối với tiền gửi STV để sử dụng tiền gửi của khách hàng nhiều hơn cho mục đích cho vay.

Việc bán bảo hiểm được khởi động vào giữa tháng 4/2020. Kế hoạch thu nhập hoa hồng từ bảo hiểm không nhiều trong năm đầu tiên. Phí trả trước sẽ được ghi nhận dựa trên tỷ lệ hoàn thành mục tiêu doanh thu, theo thỏa thuận với FWD trong hợp đồng.

Theo hướng dẫn của Ngân hàng Nhà nước, VCB dự kiến sẽ giảm một chút quỹ tiền lương.

Quan điểm đầu tư. Với các gói vay tín dụng ưu đãi lớn như ngân hàng đã công bố gần đây, chúng tôi ước tính lợi nhuận của VCB tiếp tục sẽ bị ảnh hưởng trong Q2 và Q3 năm nay. Đối với cả năm 2020, chúng tôi sẽ điều chỉnh giảm ước tính lợi nhuận trước thuế đối với VCB để phản ánh toàn diện hơn tác động của dịch Covid-19. Hiện tại, giá mục tiêu của VCB là 77.800 đồng/cp, và khuyến nghị đối với cổ phiếu VCB là KHẢ QUAN.

(Nguồn: SSI)

×
tvi logo