TNG: Cập nhật TNG: Đà tăng trưởng duy trì trong năm 2022 – Tăng tỷ trọng

TNG: Cập nhật TNG: Đà tăng trưởng duy trì trong năm 2022 – Tăng tỷ trọng

Lượt xem: 95
  •  

Ngày 27/12, Agriseco Research đã gửi tới Quý khách hàng báo cáo cơ hội đầu tư cổ phiếu TNG (tại đây). Giá cổ phiếu đã ghi nhận mức tăng 12% so với thời điểm khuyến nghị và đang thiết lập vùng đỉnh mới. Mới đây, TNG đã cập nhật KQKD Q1/2022 và tài liệu ĐHĐCĐ thường niên với nhiều thông tin đáng chú ý. Chúng tôi kính gửi Quý nhà đầu tư các nội dung chi tiết sau:

❖ Cập nhật KQKD năm 2021, Q1.2022: Năm 2021, KQKD của TNG tăng trưởng ấn tượng trong bối cảnh còn nhiều khó khăn do đại dịch Covid gây ra. Cụ thể, TNG ghi nhận KQKD 2021 với doanh thu đạt 5.444 tỷ đồng (+22% yoy) và LNST đạt 526,3 tỷ đồng (+51% yoy) nhờ (1) Nhu cầu từ các thị trường xuất khẩu phục hồi; (2) Tăng trưởng công suất qua mở mới các chuyền may. Định hướng của TNG là gia tăng tỷ trọng đơn hàng FOB để thay thế cho các đơn hàng CMT, qua đó giúp cải thiện biên lợi nhuận. Theo cập nhật mới nhất từ phía doanh nghiệp, tổng doanh thu tháng 3/2022 đạt 412,85 tỷ đồng, tăng 26,16% yoy và qua đó doanh thu lũy kế Q1/2022 đạt 1.258 tỷ đồng, tăng 38% yoy, tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong năm 2022.

❖ Tiếp tục gia tăng công suất, đáp ứng nhu cầu đặt may: Theo ban lãnh đạo, TNG sẽ tiếp tục đầu tư để tăng công suất trong giai đoạn 2022- 2026. Cụ thể, số lượng chuyền may dự kiến trong năm 2022 của TNG là 324 so với 278 trong năm 2021, tăng tương ứng 17% cùng kỳ và dự kiến có thể hoạt động với hiệu suất 90% khi đưa vào vận hành từ Q2/2022.

❖ Nhu cầu từ các thị trường xuất khẩu tăng trưởng tích cực: Các thị trường xuất khẩu chính của TNG như Mỹ hay EU (chiếm tỷ trọng lần lượt 40% và 39%) được dự báo tăng trưởng tốt trong năm nay khi dịch bệnh được kiểm soát. Các khách hàng lớn của TNG như Decathlon, The Children Palace hay Nike đều có KQKD phục hồi ấn tượng trong 2021 và kỳ vọng có giá trị đơn hàng tiếp tục tăng trong 2022. Theo chia sẻ của ban lãnh đạo, hiện nay các đơn hàng đã được ký đến hết T10/2022. Trong đó, đối tác lớn nhất là Decathlon (chiếm 30% tỷ trọng xuất khẩu) kỳ vọng đạt 81,82 triệu USD giá trị đơn hàng trong 2022, tăng 22% yoy.

❖ Mảng BDS nhiều tiềm năng: Dự án cụm Công Nghiệp (CCN) Sơn Cẩm với diện tích 70 ha và tổng mức đầu tư hơn 1.100 tỷ đồng sẽ bắt đầu cho thuê trong năm nay. Đây là dự án CCN nằm ở vị trí có hạ tầng giao thông thuận lợi, nằm gần cao tốc Hà Nội – Thái Nguyên, sân bay Nội Bài và nhiều khu công nghiệp khác. Trong năm 2022, TNG dự kiến sẽ ghi nhận khoảng 50% doanh thu tương ứng 700 tỷ đồng từ dự án CCN Sơn Cẩm, với biên lợi nhuận khoảng 16%.

❖ Cập nhật tài liệu ĐHĐCĐ thường niên 2022: TNG đặt kế hoạch kinh doanh 2022 với doanh thu và LNST lần lượt là 5.990 tỷ đồng và 279 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 10% và 20% cùng kỳ (chưa bao gồm mảng BDS). Bên cạnh đó, TNG cũng dự kiến chi trả 16% cổ tức từ vốn điều lệ, với tỷ lệ cổ tức bằng tiền mặt và cổ phiếu cụ thể sẽ được thông qua trong ĐHĐCĐ sắp tới.

KHUYẾN NGHỊ

Triển vọng 2022 của TNG khả quan đến từ (1) Mảng dệt may tăng trưởng tốt nhờ gia tăng công suất và nhu cầu thị trường xuất khẩu tích cưc; (2) Mảng BDS tiềm năng với dự án Sơn Cẩm. Chúng tôi dự phóng mảng dệt may tăng trưởng 25% yoy trong 2022 và mảng BDS ghi nhận 50% doanh thu từ dự án CCN Sơn Cẩm (tương ứng khoảng 700 tỷ đồng). Agriseco Research khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu TNG và giữ nguyên giá mục tiêu 43.600 đồng/cổ phiếu (upside 18%).

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Cổ phiếu TNG sau nhịp điều chỉnh từ vùng 40.000đ/cp hiện tại đang kiểm định quanh đường MA10-MA20 (36.500- 38.500đ/cp). Hiện tại TNG vẫn duy trì xu hướng tăng giá ngắn hạn, mặc dù vậy lực cầu bắt đáy cổ phiếu đang chưa quá lớn (thể hiện ở yếu tố thanh khoản thấp hơn bình quân 10 phiên và các phiên điều chỉnh giá trước đó), do đó nhà đầu tư nên chú ý quan sát ở vùng giá hiện tại để giải ngân tỷ trọng nhỏ trong trường hợp cổ phiếu kiểm định thành công vùng này. Mức giá mục tiêu đối với TNG là vùng 44.000đ/cp (Fibonacci 78,6%), cắt lỗ nếu giá xuống dưới 33.000đ/cp.

Nguồn: AGR

×
tvi logo