TLG: Báo cáo KQKD: Dịch COVID-19 ảnh hưởng doanh thu quý 3; biên lợi nhuận khả quan hỗ trợ lợi nhuận

CTCP Tập đoàn Thiên Long (TLG) báo cáo KQKD khiêm tốn trong quý 3/2021 với doanh thu đạt 450 tỷ đồng (-45% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 4 tỷ đồng (-97% YoY) do tình trạng đóng cửa trường học kéo dài trong bối cảnh làn sóng dịch COVID-19 thứ tư bùng phát tại Việt Nam. Tuy nhiên, TLG có thể duy trì biên lợi nhuận gộp ở mức cao là 36,9% trong quý 3/2021 dù doanh thu thấp và giá nhựa tăng, chúng tôi cho rằng nguyên nhân do TLG còn hàng tồn kho nguyên liệu nhựa với chi phí thấp cũng như tỷ trọng sản phẩm có biên lợi nhuận thấp giảm như đã nêu trong Báo cáo cập nhật gần nhất của chúng tôi, TLG [MUA +26,1%] - Lợi nhuận dự báo giảm trong nửa cuối năm do tình hình dịch COVID19, vào ngày 29/07/2021.

Trong 9 tháng đầu năm 2021, doanh thu của TLG đạt 1,9 nghìn tỷ đồng (-3% YoY) trong khi LNST sau lợi ích CĐTS đạt 180 tỷ đồng (+23% YoY). Lợi nhuận 9 tháng đầu năm 2021 của TLG vẫn tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ năm trước nhờ KQKD khả quan trong 6 tháng đầu năm 2021 như đã nêu trong Báo cáo cập nhật gần nhất của chúng tôi.

Chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm đối với các dự báo hiện tại của chúng tôi cho TLG khi LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng đầu năm 2021 của công ty chỉ hoàn thành 68% dự báo cả năm của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Đối với quý 4/2021, chúng tôi kỳ vọng doanh số của TLG sẽ tăng để bù đắp cho mùa tựu trường bị trì hoãn; tuy nhiên, giá nhựa đầu vào tăng cao có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty.

Nguồn: VCSC