QNS: Kết quả kinh doanh Q3 tốt nhất từ trước đến nay

QNS: Kết quả kinh doanh Q3 tốt nhất từ trước đến nay

Lượt xem: 14
  •  

QNS công bố KQKD Q3 tích cực với doanh thu thuần và LNTT đạt 2,1 nghìn tỷ đồng (+15% so với cùng kỳ) và 398 tỷ đồng (+42% so với cùng kỳ, sát với ước tính của chúng tôi). Lũy kế, doanh thu thuần và LNTT đạt 5,8 nghìn tỷ đồng (+14% so với cùng kỳ) và 1 nghìn tỷ đồng (+24% so với cùng kỳ), tương ứng hoàn thành 72% và 91% kế hoạch năm 2021 và 70% và 65% ước tính của chúng tôi.

• Sữa đậu nành: Sản lượng tiêu thụ đạt 210 triệu lít (+8% so với cùng kỳ) trong 9T2021, tương ứng tăng 12% so với cùng kỳ trong Q3/2021. Cần lưu ý rằng dù Q3/2020 là mức cơ sở so sánh thấp, sản lượng tiêu thụ Q3/2021 đã vượt mức Q3/2019 (87 triệu lít so với 85 triệu lít). Năm trước, việc giãn cách xã hội tại miền Trung trong tháng 8-9/2020 đã ảnh hưởng nặng nề đến doanh số sữa đậu nành; trong khi năm nay, QNS đã chuẩn bị kỹ lưỡng hơn và đưa ra các giải pháp thúc đẩy doanh thu và giành thêm thị phần trong giai đoạn giãn cách xã hội. Thị phần của QNS tăng lên 91% trong tháng 8, từ mức 87% tại thời điểm cuối năm 2020. Ngoài ra, việc đóng cửa chợ truyền thống khiến người tiêu dùng chuyển sang sữa đậu nành đóng hộp. Trong quý, QNS đã ra mắt thêm sản phẩm sữa đậu nành hương vị mới (cà phê, phô mai) và sẽ tiếp tục ra mắt thêm sản phẩm mới đến cuối năm. Trong Q2, QNS cũng ra mắt 4 hương vị mới: đường đen, bạc hà, tàu hũ gừng và sữa dừa. Lũy kế, doanh thu thuần và LNTT mảng sữa đậu nành đạt 3,24 nghìn tỷ đồng (+6% so với cùng kỳ) và 700 tỷ đồng (-7% so với cùng kỳ) trong 9T2021.

• Đường: Sản lượng tiêu thụ đạt 84 nghìn tấn (+17% so với cùng kỳ), trong khi giá bán trung bình tăng +38% so với cùng kỳ trong 9T2021. Nhà máy đường RE đã đi vào hoạt động trong tháng 7, nhưng sản lượng trong Q3 vẫn ở mức thấp so với đường RS. QNS đang lên kế hoạch nhập khẩu thêm 20 nghìn tấn đường thô từ Úc để sản xuất đường RE trong tháng 12. Doanh thu thuần và LNTT mảng đường đạt 1,32 nghìn tỷ đồng (+62% so với cùng kỳ) và 230 tỷ đồng (9T2020: lỗ 67 tỷ đồng). Giá bán đường tại nhà máy nằm trong khoảng 18.500 – 19.500 đồng/kg (có VAT), cao hơn khoảng 2.000 – 3.000 đồng so với Q2.

• Mảng điện sinh khối lỗ 25 tỷ đồng trong 9T2021 (9T2020: lỗ 38 tỷ đồng). Doanh thu các sản phẩm khác (bánh kẹo, bia và nước khoáng) tiếp tục giảm từ 5-10% trong Q3 do ảnh hưởng của đại dịch.

Trong báo cáo gần nhất, chúng tôi ước tính QNS đạt 1,33 nghìn tỷ đồng (+26% so với cùng kỳ) lợi nhuận sau thuế trong 2021; và 10,7 nghìn tỷ đồng (+30% so với cùng kỳ) doanh thu thuần và 1,66 nghìn tỷ đồng (+25% so với cùng kỳ) LNST trong 2022. Doanh thu đường RE thấp hơn ước tính nhưng mảng đường vẫn sát với ước tính cả năm của chúng tôi. Trong khi đó, mảng sữa đậu nành đang tăng trưởng tốt hơn kỳ vọng. Trong khi đang xem xét lại ước tính chi tiết, chúng tôi vẫn duy trì triển vọng tích cực đối với QNS. Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu với giá mục tiêu 1 năm là 60.800 đồng/cp (tiềm năng tăng giá 17,8% và tổng mức sinh lời là 22,4%).

Nguồn: SSI

×
tvi logo