QNS: Cập nhật kết quả kinh doanh Q2/2021

QNS: Cập nhật kết quả kinh doanh Q2/2021

Lượt xem: 57
  •  

Riêng trong Q2/2021, QNS đạt 2,03 nghìn tỷ đồng doanh thu (+11,5% so với cùng kỳ) và 361 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (+12,8% so với cùng kỳ). Lũy kế 6 tháng đầu năm 2021, công ty đạt 3,67 nghìn tỷ đồng doanh thu (+13% so với cùng kỳ) và 521 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (+19,2% so với cùng kỳ). Mảng đường cải thiện là động lực tăng trưởng chính, sát với kỳ vọng của chúng tôi.

Trong 6T2021, doanh thu mảng đường đạt 869 tỷ đồng (+63,3% so với cùng kỳ), nhờ giá bán tăng 32% và sản lượng tăng 23%. Đáng chú ý, tỷ suất lợi nhuận mảng đường tăng đáng kể lên 16,5% trong 6 tháng đầu năm 2021, đây là mức cải thiện đáng kể so với mức đạt hòa vốn trong 6 tháng đầu năm 2020. Trong 6 tháng đầu năm 2021, tổng lợi nhuận trước thuế từ đường và điện sinh khối đạt khoảng 95 tỷ đồng so với mức lỗ 75 tỷ trong 6 tháng đầu năm 2020.

Doanh thu từ sữa đậu nành tăng 2,2% lên 1,91 nghìn tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2021. Đáng chú ý, sản lượng sữa đậu nành tăng 5% so với cùng kỳ lên 123 triệu lít, nhưng giá bán bình quân giảm nhẹ so với cùng kỳ do (1) QNS tăng chiết khấu bán hàng cho nhà phân phối để hỗ trợ trong thời gian dịch Covid-19, thay vì chi cho tiếp thị và quảng cáo và (2) xu hướng người tiêu dùng chuyển sang sản phẩm giá rẻ. Tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng sữa đậu nành đạt 41,4% trong 6 tháng đầu năm 2021, giảm 400 bps so với tỷ suất lợi nhuận gộp trong 6 tháng đầu năm 2020 do (1) giá bán bình quân thấp hơn và (2) giá nguyên liệu đầu vào tăng mạnh, bao gồm cả đường (tăng 30%) và đậu nành (tăng khoảng 10-15%). Ban lãnh đạo kỳ vọng giá đậu nành và đường tăng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận gộp trong nửa cuối năm 2021. Đáng chú ý, theo AC Nielsen, với mức tăng trưởng 2,2% về giá trị trong 6 tháng đầu năm 2021, Vinasoy được đánh giá là vượt trội so với các công ty cùng ngành khi mức tiêu thụ sữa trong nước nói chung giảm -6,1% về giá trị trong 6 tháng đầu năm 2021.

Với kết quả 6 tháng đầu năm 2021, chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm nhẹ đối với dự báo doanh thu của chúng tôi. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn đánh giá KHẢ QUAN đối với cổ phiếu QNS, với giá mục tiêu là 47.300 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi sẽ cung cấp các ước tính chi tiết trong báo cáo đầy đủ sắp tới.

Nguồn: SSI

×
tvi logo