ORS: Tin vắn niêm yết

ORS: Tin vắn niêm yết

Lượt xem: 95
  •  

Chứng khoán Tiên Phong (ORS VN Equity) đã được chấp thuận niêm yết trên sàn HSX. Ngày giao dịch đầu tiên vào ngày 04/11/2021, giá tham chiếu sẽ là 28,300 đồng/ cổ phiếu.

Một diện mạo hoàn toàn mới ORS trước đây được biết đến là Chứng khoán Phương Đông, thành lập vào năm 2006. Sau khi ghi nhận chuỗi lỗ liên tiếp từ năm 2016-2018, ORS bị hủy niêm yết tại sàn HNX và chuyển giao dịch sang sàn Upcom do vi phạm điều kiện niêm yết. Vào tháng 04/2019, công ty đổi tên thành Chứng khoán Tiên Phong và thuộc hệ sinh thái của Ngân hàng Tiên Phong (TPB VN Equity).

ORS nhanh chóng thay đổi đội ngũ quản lý cũng như chiến lược kinh doanh nhằm tái cấu trúc công ty. Cuối năm 2020, doanh thu ghi nhận đạt 390 tỷ đồng (+125% n/n), và lợi nhuận thuần đạt 104 tỷ đồng (+96% n/n). Đến giữa năm 2021, lợi nhuận công ty đã đạt 150 tỷ đồng, cao hơn số liệu cả năm 2020 69%.

Hoạt động IB đóng vai trò chủ đạo

Phân tích cơ cấu doanh thu năm 2020, hoạt động ngân hàng đầu tư (IB) mang đến nguồn doanh thu chủ đạo với 306 tỷ đồng (+97% n/n, chiếm 78% tổng doanh thu). Nếu xét về giá trị, doanh thu đến từ mảng IB của ORS thậm chí còn lớn hơn các công ty đang có chiến lược tập trung vào mảng này, có thể kể đến như Chứng khoán MB (MBS), Chứng khoán VPS (VPS). Đáng chú ý, ORS đóng vai trò cung cấp dịch dụ tư vấn trái phiếu và nhà tạo lập thị trường trái phiếu.

Các yếu tố cơ bản ngày càng vững chắc hơn

Trong nửa đầu năm 2021, ORS đã phát hành 1,000 tỷ đồng trái phiếu và tăng vốn điều lệ thêm 1,000 tỷ đồng. Theo kế hoạch của công ty về việc sử dụng nguồn vốn bổ sung, 75% trong số đó sẽ được đầu tư vào hoạt động cho vay margin và phần còn lại sẽ dành cho hoạt động tự doanh. Số vốn điều lệ 2,000 tủ đồng hiện tại giúp ORS tăng lợi thế cạnh tranh với các đối thủ. Đến Quý 3/2021, dư nợ cho vay margin đạt 1,277 tỷ đồng, gấp 10 lần so với đầu năm. Doanh thu môi giới tăng mạnh lên 21 tỷ đồng, gấp 2.4 lần n/n, và lợi nhuận từ hoạt động cho vay tăng lên 26 tỷ đồng, so với chỉ 243 triệu đồng vào quý 3/2020.

Tận dụng lợi thế về công nghệ

Cổ đông lớn nhất của ORS là TPB, một trong những ngân hàng tốt nhất về số hóa với những công nghệ hiện đại nhất. TPB có kinh nghiệm trong việc triển khai Timo, ngân hàng số, và LiveBank, hệ thống ngân hàng tự động nhờ vào đội ngũ IT có nhiều kinh nghiệm. Với việc tích hợp dịch vụ chứng khoán với hệ thống ngân hàng, ORS hưởng lại từ danh mục khách hàng và đạt được hiệu quả chi phí. Chứng khoán Techcombank (TCBS) đang là đơn vị tiên phong với chiến lược này và hiện đang đạt được những kết quả rất tốt. Vì vậy, chúng tôi lạc quan rằng định hướng kinh doanh của ORS sẽ hứa hẹn. Thêm vào đó, ORS cũng sẽ tiếp tục nâng cao thế mạnh của công ty trong mảng dịch vụ tư vấn ở thị trường nợ và phát triển các hoạt động ngân hàng đầu tư khác ở thị trường vốn.

Kế hoạch 2021 thận trọng

Đối với năm 2021, ORS đặt mục tiêu lợi nhuận thuần đạt 146 tỷ đồng, +63.5% n/n và doanh thu hoạt động đạt 623 tỷ đồng, +59.7% n/n. Với thanh khoản thị trường bùng nổ bất ngờ, các công ty môi giới đều được hưởng lợi và ORS cũng nằm trong số đó. Tính đến 9T21, doanh thu hoạt động đạt 891.7 tỷ đồng, gấp 3.5 lần n/n và lợi nhuận thuần tăng mạnh lên 180.3 tỷ đồng, gấp 3 lần n/n và vượt xa kế hoạch năm cả năm 2021. Thị trường kỳ vọng ORS sẽ cán mốc 200 tỷ đồng lợi nhuận thuần trong năm 2021, nhờ vào thanh khoản thị trường duy trì ở mức 20-21 nghìn tỷ đồng.

Định giá tương đương với các công ty cùng ngành

ORS đã hủy niêm yết ở sàn Upcom từ ngày 28/10/2021. Ngày giao dịch đầu tiên ở HSX sẽ là ngày 04/11/2021, giá tham chiếu là 28,300 đồng/cổ phiếu. Hiện tại, ORS đang được giao dịch ở mức 16x với chỉ số PE trượt 12 tháng và 2.8x với chỉ số PB, tương đương với chỉ số trung bình ngành (PE 17x và PB 3.0x). Lợi nhuận 1 năm của ORS đạt 378%, cao hơn hẳn lợi nhuận từ VNINDEX.

Nguồn: KIS 

×
tvi logo