NKG: Giá HRC cao hỗ trợ KQKD quý 3; biên lợi nhuận giảm so với quý trước

NKG: Giá HRC cao hỗ trợ KQKD quý 3; biên lợi nhuận giảm so với quý trước

Lượt xem: 70
  •  

CTCP Thép Nam Kim (NKG) đã báo cáo KQKD quý 3/2021 mạnh mẽ với doanh thu đạt 7,5 nghìn tỷ đồng (+123% so với cùng kỳ năm trước/YoY và +7% so với quý trước/QoQ) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 607 tỷ đồng (+634% YoY và -28% QoQ), nhờ sản lượng xuất khẩu tiếp tục tăng mạnh và giá thép duy trì ở mức cao (giá thép cuộn cán nóng/HRC đã tăng mạnh khoảng 35% kể từ cuối năm 2020 và vẫn ở mức cao trong quý 3/2021).

Trong 9 tháng đầu năm 2021, tổng sản lượng bán tôn mạ và ống thép của NKG đạt 795.000 tấn (+57% YoY). NKG cũng ghi nhận LNST sau lợi ích CĐTS đạt 1,8 nghìn tỷ đồng so với mức 141 tỷ đồng trong cùng kỳ năm 2020. Lợi nhuận 9 tháng đầu năm 2021 của NKG cao hơn kỳ vọng của chúng tôi khi chúng tôi hiện dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 đạt 1,9 nghìn tỷ đồng (+542% YoY). Do đó, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng đối với dự báo lợi nhuận của chúng tôi như đã nêu trong Báo cáo cập nhật gần nhất, ngày 26/08/2021, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Chúng tôi lưu ý rằng biên lợi nhuận của các nhà sản xuất thép sẽ giảm trong nửa cuối năm 2021 từ mức cơ sở cao của quý 2/2021. Kể từ tháng 6/2021 đến nay, giá HRC đã điều chỉnh nhẹ từ mức đỉnh hơn 1.000 USD/tấn vào tháng 5/2021 để ổn định quanh mức 900 USD/tấn. Biên lợi nhuận gộp của NKG cũng giảm từ 18,6% trong quý 2/2021 còn 17,2% trong quý 3/2021, khiến LNST sau lợi ích CĐTS quý 3/2021 giảm 28% QoQ dù doanh thu tăng 7% QoQ trong cùng kỳ. Xu hướng này phản ánh kỳ vọng của chúng tôi rằng đà tăng của giá thép trong 6 tháng đầu năm 2021 sẽ hạ nhiệt và ổn định ở mức cao, khiến biên lợi nhuận gộp của các nhà sản xuất thép sẽ đảo chiều trong 6 tháng cuối năm 2021. Vui lòng xem thêm chi tiết về triển vọng của ngành thép trong Báo cáo cập nhật Ngành thép gần nhất của chúng tôi, vào ngày 02/07/2021.

Nguồn: VCSC 

×
tvi logo