Ngành dệt may: Vượt qua sóng gió

Ngành dệt may: Vượt qua sóng gió

Lượt xem: 129
  •  

 Tổng doanh thu Q3/21 của các công ty dệt may niêm yết giảm 4,6% svck, trong khi LN ròng Q3/21 tăng 1,8% svck nhưng giảm 43,8% sv quý trước.

 Chúng tôi kỳ vọng triển vọng của ngành dệt may Việt Nam trong năm 2022 sẽ đi theo sau sự phục hồi của ngành dệt may Mỹ và E.U.

 Chúng tôi ưa thích STK và đưa MSH vào danh sách theo dõi.

Đà tăng trưởng LN chậm lại trong Q3/21

Kim ngạch xuất khẩu dệt may của Việt Nam giảm 2,07% svck trong Q3/21 và 0,91% sv quý trước do hoạt động sản xuất bị ngưng trệ trong thời gian giãn cách xã hội, đặc biệt là ở khu vực miền Nam. Dựa trên ước tính của chúng tôi, tổng DT Q3/21 của các công ty dệt may niêm yết giảm 4,8% svck, trong khi LN ròng Q3/21 tăng 1,8% svck nhưng giảm 48,1% sv quý trước. Trong 9T21, tổng LN ròng của các công ty dệt may niêm yết tăng 63,2% svck và thậm chí cao hơn 12,1% sv 9T19. Tăng trưởng LN ròng 9T21 đáng chú ý phải kể đến MSH (+103,1% svck), VGT (+81,6% svck) và STK (+70,6% svck).

Phục hồi theo nhu cầu tăng mạnh tại thị trường Mỹ và EU

Người tiêu dùng Mỹ và E.U đã ghi nhận nhu cầu bị dồn nén mạnh mẽ sau khi gỡ bỏ lệnh phong tỏa. Kim ngạch nhập khẩu dệt may của Hoa Kỳ trong 9T21 tăng 29,9% svck lên 82,2 tỷ USD, trong đó kim ngạch nhập khẩu hàng may mặc tăng 24,5% svck (Nguồn: OTEXA). Trong khi đó, CPI đối với quần áo và phụ kiện quần áo của E.U cũng tăng lần lượt 3,6% và 1,7% svck năm ngoái trong T8/21 và T9/21. Chúng tôi kỳ vọng rằng triển vọng của ngành dệt may Việt Nam trong năm 2022 sẽ đi theo sau sự phục hồi của dệt may Mỹ và E.U.

Các doanh nghiệp sợi nội địa hưởng lợi từ thuế chống bán phá giá

Bộ Công Thương Việt Nam (MOIT) đã áp thuế chống bán phá giá sơ bộ đối với Trung Quốc và các nhà sản xuất sợi nước ngoài khác, có hiệu lực kể từ T10/21. Theo quyết định của Bộ Công Thương, hầu hết các nhà sản xuất Trung Quốc sẽ phải đối mặt với mức thuế chống bán phá giá 17,45%. Trong khi các nhà sản xuất sợi của Ấn Độ, Indonesia và Malaysia sẽ lần lượt chịu mức 54,9%, 21,9% và 21,3%.

Chúng tôi cho rằng STK được hưởng lợi nhiều nhất từ thuế chống bán phá giá. Theo ban lãnh đạo của STK, giá bán của sợi nhập khẩu từ Trung Quốc trong 6T21 thấp hơn 10-12% so với giá bán của STK.

Chúng tôi ưa thích STK và đưa MSH vào danh sách theo dõi

Chúng tôi cho rằng phần lớn triển vọng tích cực của các công ty dệt may đã được phản ánh vào giá. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng STK vẫn còn nhiều tiềm năng tăng giá nhờ 1) doanh thu từ sợi tái chế tăng trưởng mạnh trong năm 2022-23, 2) kế hoạch mở rộng - tăng gấp đôi công suất vào năm 2025 và 3) giành thêm thị phần từ thị trường nội địa nhờ thuế chống bán phá giá.

TỔNG QUAN NGÀNH DỆT MAY VIỆT NAM 9T21

Kim ngạch xuất khẩu vải và may mặc

Trong Q3/21, kim ngạch xuất khẩu hàng dệt may bị ảnh hưởng nặng nề bởi Covid-19. Do đó, giá trị xuất khẩu vải và hàng may mặc trong Q3/21 giảm 4,6% svck xuống 8,3 tỷ USD. Trong đó, xuất khẩu vải đạt 618 triệu USD, chiếm 7,4% tổng kim ngạch xuất khẩu hàng dệt may (+30,3% svck). Nhìn chung, tổng giá trị dệt may xuất khẩu trong 10T21 tăng 10,8% svck, đạt 32,0 tỷ USD, hoàn thành 84,2% kế hoạch của Chính phủ Việt Nam cho năm 2021 (39 tỷ USD).

Kim ngạch xuất khẩu xơ sợi

Giá trị xuất khẩu sợi không bị ảnh hưởng bởi Covid-19 do là ngành không cần nhiều lao động. Ngoài ra, giá sợi trong Q3/21 tăng 20,8% svck do lượng sợi tồn kho ở Trung Quốc cạn kiệt do tình trạng thiếu điện trong T8/21 và T9/21 và nhu cầu sợi toàn cầu tăng lên. Kết quả, kim ngạch xuất khẩu sợi tăng mạnh trở lại, tăng 56,3% svck lên 1.46 tỷ USD. Đáng chú ý, giá trị xuất khẩu sợi polyester của Việt Nam trong 9T21 đạt 300 triệu USD (+ 30,0% svck).

Tỷ trọng xuất khẩu dệt may 9T21

Theo Tổng Cục Hải Quan, Mỹ vẫn là nhà nhập khẩu lớn nhất của các sản phẩm dệt may của Việt Nam với giá trị nhập khẩu đạt 12,0 tỷ USD (+13,2% svck, chiếm 41,3% giá xuất khẩu hàng dệt may của Việt Nam). 9T21 xuất khẩu sang E.U. và thị trường Trung Quốc đạt 2,9 tỷ USD và 3,4 tỷ USD, tăng lần lượt 3,5% svck và 30,7% svck. Trong khi đó, xuất khẩu sang thị trường Nhật Bản giảm 9,9% svck, xuống 2,5 tỷ USD trong 9T21.

Kim ngạch nhập khẩu dệt may Việt Nam

Theo Bộ Công Thương, tổng giá trị nhập khẩu dệt may trong Q3/21 đạt 3,8 tỷ USD (+8,1% svck) nhờ mức nền trong Q3/20 (hầu hết các công ty dệt may bị ảnh hưởng bởi Coivd-19 vào năm 2020). Trung Quốc vẫn là thị trường nhập khẩu chính của Việt Nam, chiếm 52,0% giá trị nhập khẩu dệt may. Chúng tôi kỳ vọng kim ngạch nhập khẩu dệt may của Việt Nam sẽ duy trì đà tăng trưởng trong Q4/21-22 do các đơn hàng truyền thống sẽ tăng trở lại vào năm 2022 nhờ việc triển khai tiêm chủng nhanh chóng tại các thị trường xuất khẩu chính của Việt Nam.

Biên LN gộp 1 số doanh nghiệp đã được cải thiện mạnh mẽ trong 9T/21. Cụ thể, biên LN gộp của STK tăng 6,4 điểm % lên 19,4% trong 9T21 nhờ 1) đóng góp lớn hơn từ mảng sợi tái chế có biên LNG cao hơn (56% của doanh thu 9T21 so với 38% của 9T20). Biên lợi nhuận gộp của VGT trong 9T21 tăng 4,5% điểm % nhờ đóng góp lớn hơn từ mảng sợi, có biên LNG cao hơn. Trong khi biên LNG của MSH trong 9T21 tăng 1,4% điểm % do nhận thêm các đơn hàng FOB được chuyển từ các công ty Myanmar và miền Nam.

Mặt khác, biên LNG của TCM và MNB giảm 3,0 điểm % svck trong 9T21 do 1) tăng chi phí xét nghiệm "3 tại chỗ" và Covid-19 cho lao động và 2) thiếu các đơn hàng khẩu trang và vải chống vi rút.

Nguồn: VNDS 

×
tvi logo