MWG: Cập nhật cuộc họp với các nhà đầu tư

MWG: Cập nhật cuộc họp với các nhà đầu tư

Lượt xem: 224
  •  

Tin cập nhật

MWG đã tổ chức cuộc họp với các nhà đầu tư vào ngày 21/2/2020.

Kết quả hoạt động tháng 1/2020: Doanh thu thuần và lợi nhuận ròng đạt 12,56 nghìn tỷ đồng (+21,6% YoY) và 553 tỷ đồng (+22% YoY), lần lượt hoàn thành 10% và 11% kế hoạch năm 2020. Công ty tập trung nhiều hơn vào việc bán hàng để chuẩn bị cho dịp Tết Nguyên đán thay vì mở cửa hàng mới. Do đó, cả ba chuỗi cửa hàng đều ghi nhận mức doanh thu/ngày/cửa hàng tăng, mặc dù ngày làm việc ít.

Kế hoạch của công ty trong năm 2020: Mặc dù có sự lo ngại về việc tiêu thụ trong bối cảnh bùng phát dịch virus Corona, ban lãnh đạo vẫn giữ nguyên kế hoạch năm 2020, với doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt ở mức 122.445 tỷ đồng (+20 YoY) và 4.835 tỷ đồng (+26% YoY).

Các thảo luận khác tập trung vào tác động của sự bùng phát dịch virus Corona, vấn đề cạnh tranh từ các công ty thương mại điện tử, triển vọng tăng trưởng của ngành điện thoại di động khi triển khai dịch vụ 5G và ngừng dịch vụ 2G và mục tiêu thị phần của mảng điện thoại di động và điện máy trong năm 2020 lần lượt là là 55% và 50%.

Tác động

Chúng tôi giữ nguyên ước tính doanh thu thuần và lợi nhuận ròng năm 2020 lần lượt là 129.313 tỷ đồng (+27% YoY) và 5.116 tỷ đồng (+32% YoY). Mặc dù dịch virus Corona bùng phát có thể có một số tác động tiêu cực tới doanh thu của các sản phẩm ICT, chúng tôi tin rằng phân khúc cửa hàng bách hóa có thể có lợi vì người tiêu dùng sẽ lựa chọn môi trường mua sắm hợp vệ sinh hơn. Ngoài ra, công ty tập trung vào các tỉnh lân cận để tăng công suất vận hành của các trung tâm phân phối hiện tại sẽ giúp MWG tối ưu hóa chi phí. Hiện tại MWG có 4 trung tâm phân phối (2 trung tâm phân phối tại TP. HCM hoạt động với công suất tối đa, 2 trung tâm phân phối cấp tỉnh chưa đạt công suất tối ưu ở Cần Thơ và Hậu Giang). Công ty sẽ mở các cửa hàng mới trải dài từ tỉnh Khánh Hòa xuống phía Nam. Do đó, chúng tôi giữ nguyên ước tính trong năm 2020.

Khuyến nghị

Với mức giá tại ngày 26/2/2020 là 106.200 đồng/cp, MWG đang giao dịch với mức P/E 2020F là 9,8 lần. Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA với giá mục tiêu không thay đổi là 192.800 đồng/cp, triển vọng tăng trưởng là 81% so với mức giá hiện tại. Chúng tôi tiếp tục sử dụng phương pháp định giá SoTP để đưa ra giá mục tiêu, với P/E mục tiêu là 14 lần đối với phân khúc ICT (giảm từ 16 lần do ngành điện thoại di động tăng trưởng giảm) và P/S mục tiêu là 0,53 lần (không thay đổi) trên báo cáo tài chính năm 2020E (tương đương mức bình quân năm 2019-2020E). Rủi ro giảm chính đối với khuyến nghị: ngành điện thoại di động tăng trưởng âm, ảnh hưởng đến phân khúc điện thoại di động của MWG và cạnh tranh khốc liệt trong phân khúc thương mại điện tử. (Vui lòng tham khảo báo cáo phát hành ngày 26/12/2019).

(Nguồn: SSI)

×
tvi logo