HPG: Cập nhật kết quả kinh doanh sơ bộ Q1/2020

HPG: Cập nhật kết quả kinh doanh sơ bộ Q1/2020

Lượt xem: 250
  •  

Sản lượng tiêu thụ tăng trưởng đáng khích lệ trong bối cảnh nhu cầu thị trường giảm: Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng của HPG trong quý đầu năm tăng 5% YoY đạt 732 nghìn tấn, đây là kết quả đáng khích lệ trong bổi cánh sản lượng tiêu thụ toàn ngành giảm 15% do tác động của dịch Covid-19. Với kết quả này, thị phần của HPG trong quý đầu năm tăng đáng kể lên 31,9%, so với mức 26% trong năm 2019. HPG đã cho thấy công ty đã tận dụng tối đa tình hình hình hiện tại và tối ưu hóa lợi thế của công ty.

Về cơ cấu thị trường, mặc dù sản lượng tiêu thụ của công ty tại miền Bắc giảm 22% cùng với nhu cầu chung, sản lượng tiêu thụ ở miền Nam và xuất khẩu tăng đáng kể lần lượt +86% và +75% YoY, nhờ khu liên hợp thép Dung Quất.

Sản lượng tiêu thụ phôi thép giúp các lò cao của HPG đạt công suất cao: Ngoài ra, công ty cũng bán được 350 nghìn tấn phôi thép dài trong Q1/2020, so với mức 0 trong Q1/2019. Do đó, sản lượng tiêu thụ thành phẩm kết hợp tăng đáng kể 55% YoY đạt 1,08 triệu tấn trong Q1/2020, với công suất sử dụng trên 95% đối với các lò BOF của HPG theo công suất thiết kế. Sản lượng phôi thép chủ yếu được tiêu thụ qua kênh xuất khẩu với Trung Quốc là thị trường chính. Đây là một ví dụ khác về lợi thế cạnh tranh mạnh của HPG về chi phí sản xuất.

Bên cạnh mảng thép, tăng trưởng lợi nhuận chung của HPG cũng được hỗ trợ bởi mảng nông nghiệp nhờ giá thịt lợn tăng trên 50% YoY trong Q1/2020.

Giai đoạn 2 của khu liên hợp Dung Quất có thể bị hoãn lại sau Q2/2020 so với dự kiến trước đây, vì các chuyên gia Châu Âu không thể đến Việt Nam do dịch Covid-19. Tuy nhiên, công ty sẽ nỗ lực đưa giai đoạn 2 vào hoạt động trong năm 2020
 


Ước tính lợi nhuận và quan điểm đầu tư: Ướ tính trước đây của chúng tôi đối với doanh thu và lợi nhuận ròng của HPG trong năm 2020 lần lượt là 73,8 nghìn tỷ đồng (+15,9% YoY) và 9,3 nghìn tỷ đồng (+23,8% YoY). Chúng tôi sẽ cập nhật thêm thông tin chi tiết hơn cùng ước tính và định giá mới trong báo cáo đầy đủ sắp tới sau khi công ty công bố báo cáo tài chính Q1/2020. Chúng tôi dự kiến không có bất kỳ thay đổi đáng kể nào trong ước tính lợi nhuận năm 2020. Chúng tôi tin rằng điều kiện thị trường xấu đi trong ngắn hạn có thể loại các đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn ra khỏi thị trường, từ đó củng cố vị thế dẫn đầu của HPG trong dài hạn. Ngoài ra, tăng trưởng đầu tư công trong nửa cuối năm cũng có thể giúp hỗ trợ nhu cầu các sản phẩm thép.

(Nguồn: SSI)

×
tvi logo