GLT: Lợi nhuận đột biến, triển vọng từ Data Center

GLT: Lợi nhuận đột biến, triển vọng từ Data Center

Lượt xem: 50
  •  

KẾT QUẢ KINH DOANH Q1.2021 (Tức quý 2/2021 thông thường)

Doanh thu thuần Q1/21 32.44 tỷ (+96.4% yoy), LNST công ty mẹ 3.64 tỷ (+230.9% yoy) trong đó mảng mảng cho thuê BTS đóng góp khoảng 30% doanh thu và còn lại 70% doanh thu đến từ mảng thiết bị chống sét, UPS.

TRIỂN VỌNG ĐẦU TƯ

DSC nhận thấy GLT đang có những bước chuyển mình khi quyết định bán đi mảng kinh doanh cho thuê BTS truyền thống để tập trung toàn bộ nguồn lực cho thị trườngxây dựng Data Center, cụ thể:

(1) Bán 100% vốn góp của GTI ( sở hữu 238 trạm BTS) cho đối tác với giá trị 82.7 tỷ đồng, ước tính lãi ròng 52 tỷ làm gia tăng lợi nhuận đột biến của công ty trong năm 2021.

(2) Trong năm 2021/2022, GLT dự kiến thu về 40-50 tỷ lợi nhuận từ việc triển khai giai đoạn 1 dự án Data Center cho VNG với tổng giá trị trúng thầu là 632 tỷ (có thể trúng tiếp giai đoạn 2 là 948 tỷ). GLT cũng có triển vọng với rất nhiều dự án Data Center của FPT, VNPT,…

(3) Liên doanh GLT đã có năng lực triển khai Data Center tại nhiều nước Đông Nam Á với tiêu chuẩn cao nhất là Uptime Tier 3 tại Việt Nam hiện nay. Đồng thời, GLT cũng có nhiều năm trong việc cung cấp các thiết bị hỗ trợ Data Center tại Việt Nam.

KHUYẾN NGHỊ

DSC đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu GLT với giá mục tiêu 45.500 vnđ/cp, upside 30% dựa trên định giá từng phần với giả định thận trọng, EPS 2021F dự phóng đạt 12.000 vnđ/cp.

RỦI RO

(1) Thanh khoản cổ phiếu tương đối thấp

(2) Dịch bệnh kéo dài chậm tiến độ dự án

Giới thiệu doanh nghiệp

Công ty Cổ phần Kỹ thuật điện Toàn Cầu (GLT) thành lập từ tháng 10/1996 và chính thức trở thành Công ty cổ phần 28/12/2005 với vốn điều lệ ban đầu là 6 tỷ đồng. Hoạt động và mạng lưới kinh doanh của Công ty đã phát triển khắp cả nước. Trong việc cung cấp các giải pháp cơ sở hạ tầng cho trung tâm dữ liệu Dât Center và là một trong những nhà cung cấp hàng đầu các thiết bị và giải pháp chống sấm sét toàn diện. Công ty sở hữu 238 trạm BTS.

Mảng truyền thống tăng trưởng trở lại: Bao gồm cung cấp các thiết bị chống sét, thiết bị lưu điện UPS,.. chiếm 55% doanh thu và 56% LNST, có dấu hiệu phục hồi nhờ hưởng lợi từ đầu tư công.

Lợi nhuận đột biến từ bán trạm BTS: Mảng kinh doanh cho thuê BTS không còn nhiều dư địa để tăng trưởng với LNST hàng năm từ 5-6 tỷ đồng, chính vì thế GLT đã thực hiện chuyển nhượng 100% vốn góp tại GTI ( sở hữu 238 trạm BTS – giá trị sổ sách là 17.3 tỷ đồng) với tổng giá trị 82.8 tỷ đồng và thu về khoản lợi nhuận đột biến hơn 50 tỷ đồng (LNST 2020 là 28.3 tỷ đồng).

Triển vọng rất lớn với mảng kinh doanh Data Center

Trước năm 2021 mảng kinh doanh các giải pháp hạ tầng trung tâm dữ liệu mới chỉ dừng lại ở việc phân phối thương mại các thiết bị Chiller, máy lạnh chính xác có giái trị thấp trong dự án DC với biên lợi nhuận ròng từ 5-6%, đóng góp 26% doanh thu và 7% lợi nhuận sau thuế. Sau khi bán mảng kinh doanh cho thuê BTS, GLT tập trung nguồn lực để khai thác thị trường Data Center đầy tiềm năng được định giá gần 2 tỷ USD vào năm 2025 với tốc độ tăng trưởng CAGR 14.6%/ năm. Lợi thế cạnh tranh vượt trội trên thị trường Data Center:

(1) GLT có hơn 10 năm kinh nghiệm và đã tham gia xây dựng, cung cấp thiết bị cho hơn 20 dự án Data Center cả trong và ngoài nước.

(2) Liên doanh GSC được thành lập 2008 gồm 3 công ty: Toàn Cầu; Sitem (công ty cung cấp giải pháp cho Trung tâm dữ liệu với 27 năm kinh nghiệm và 60% thị phần Data Center tại Thái Lan); Atlas CSF ( Sở hữu 2 Data Center lớn 5000m2 và 20,000m2 tại malaysia với 30 năm kinh nghiệm)

(3) GSC là công ty phân phối hệ thống máy lạnh chính xác của hãng STULZ (hơn 40 năm sản xuất điều hóa chính xác của Đức) độc quyền tại thị trường Việt Nam

 Chính nhờ những lợi thế vượt trội đã giúp GLT trúng thầu triển khai dự án Data Center cho VNG giai đoạn 1 với tổng giá trị đạt 632 tỷ đồng triển khai từ quý 3/2021, chúng tôi dự kiến GLT sẽ thu về 430 tỷ Doanh thu và 47 tỷ lợi nhuận sau thuế cho riêng mảng Data Center trong năm tài chính 2021.

Nguồn: DSCS 

×
tvi logo