FPT: Báo cáo KQKD: Tăng trưởng mạnh mẽ trong tất cả các mảng kinh doanh như dự kiến

CTCP FPT (FPT) đã công bố KQKD sơ bộ năm 2021, bao gồm doanh thu đạt 35,7 nghìn tỷ đồng (+ 20% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 4,3 nghìn tỷ đồng (+23% YoY). Kết quả này hoàn thành 102% và 101% dự báo tương ứng của chúng tôi và phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi về tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ cho FPT được hỗ trợ bởi các mảng kinh doanh cốt lõi: Dịch vụ CNTT, Dịch vụ Viễn thông và Giáo dục. Nhìn chung, chúng tôi cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể đối với dự báo hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Xuất khẩu Phần mềm (XKPM): Doanh thu +21%, LNTT +23% YoY. Biên LNTT của mảng Xuất khẩu Phần mềm tăng 30 điểm cơ bản YoY đạt 16,7% vào năm 2021, mà chúng tôi cho rằng là do đóng góp doanh thu lớn hơn từ các dịch vụ chuyển đổi kỹ thuật số (DX) và thu nhập lãi tăng, phần nào bị ảnh hưởng bởi tích cực mở rộng lực lượng lao động. Số lượng nhân viên của FPT Software đã tăng từ hơn 16.000 người vào 2020 lên khoảng 21.000 người hiện tại. Tăng trưởng doanh thu DX đã tăng mạnh lên 72% YoY trong năm 2021 từ 60% YoY trong 9 tháng 2021 nhờ vào việc bàn giao dự án mạnh mẽ. Năm 2021, mảng DX đóng góp 38% vào doanh thu XKPM so với 27% trong năm 2020, theo ước tính của chúng tôi. Trong khi đó, giá trị hợp đồng XKPM mới tăng 20% YoY trong năm 2021 đạt 15,5 nghìn tỷ đồng, củng cố tốt cho tăng trưởng trong tương lai.

Dịch vụ Viễn thông: Doanh thu +11%, LNTT +16% YoY nhờ tăng trưởng thuê bao truyền hình trả tiền và băng thông rộng 2 chữ số cùng với tiết kiệm chi phí. Trong năm 2021, doanh thu băng rộng tăng 9% YoY nhờ tăng trưởng tổng thuê bao khoảng 15%, bù đắp cho mức giảm trong doanh thu trung bình mỗi người dùng (ARPU) khi FPT mở rộng sang các tỉnh thành cấp 2 và cấp 3. Trong khi đó, doanh thu từ mảng truyền hình trả tiền (pay TV) tăng với tỷ lệ khoảng 20%. Biên LNTT của mảng Dịch vụ Viễn thông tăng 80 điểm cơ bản YoY lên 17,5% vào năm 2021 do FPT trì hoãn đầu tư vào băng thông quốc tế do các hạn chế về tính di chuyển liên quan đến COVID-19, các kế hoạch tiết kiệm chi phí - bao gồm chi phí marketing thấp hơn - và đóng góp lợi nhuận lớn hơn từ phân khúc pay TV được hỗ trợ bởi lợi thế kinh tế về quy mô. Chúng tôi lưu ý rằng mảng pay TV vẫn ghi nhận lỗ cho đến quý 3/2020. Tuy nhiên, tăng trưởng LNTT năm 2021 của mảng Dịch vụ viễn thông đã chững lại so với mức 23% YoY trong 9 tháng năm 2021, mà ban lãnh đạo cho rằng chủ yếu là do tiếp tục chi tiêu cho nỗ lực thâu tóm thuê bao và mở rộng dung lượng băng thông.

Giáo dục: Tăng trưởng doanh thu cao 2 chữ số và LNTT nhờ tuyển sinh mới mạnh mẽ. Năm 2021, cả doanh thu và số lượng sinh viên toàn thời gian của mảng FPT Education đều tăng 43% YoY trong khi biên LNTT của FPT Education vẫn duy trì ở mức cao, theo ban lãnh đạo.

Nguồn: VCSC