DXG: Đẩy mạnh mở bán trong năm 2022

Kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2021 cải thiện nhờ bàn giao số lượng lớn căn hộ tại dự án Gem Skyworld và Opal Boulevard

Kết quả kinh doanh quý 3 kém tích cực hơn các quý trước bởi quá trình giãn cách xã hội kéo dài ảnh hưởng đáng kể tới hoạt động môi giới BĐS. Tuy nhiên, lũy kế 9 tháng đầu năm 2021, kết quả kinh doanh của DXG có nhiều khởi sắc nhờ bàn giao dự án Gem Skyworld và Opal Boulevard. Doanh thu 9 tháng đầu năm đạt 7,819 tỷ VND (+317%yoy), lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 882 tỷ VND, so với mức âm 388 tỷ cùng kỳ năm 2020.

Lợi nhuận sẽ hồi phục tích cực từ năm 2021 khi nhiều dự án hoàn thiện và bàn giao

Lợi nhuận quay lại đà tăng trưởng từ năm 2021 khi bàn giao hơn 3,000 căn tại hai dự án Gem Sky World và Opal Boulevard. Chúng tôi ước tính trong năm 2021, Đất Xanh sẽ ghi nhận 7,616 tỷ VND doanh thu từ hai dự án trên. Doanh thu năm 2021 và 2022 của DXG ước tính đạt lần lượt 9,520 tỷ VND và 11,597 tỷ VND, tương ứng với LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 1,244 tỷ VND và 1,697 tỷ VND.

DXG tập trung mở bán các dự án mới trong năm 2022

Trong năm 2022, DXG tập trung hoàn thiện và mở bán các dự án mới tại Bình Dương như Opal Cityview, Opal Parkview và Park City. Ngoài ra, dự án Gem Riverside cũng được kì vọng sẽ mở bán trở lại. Tổng giá trị hợp đồng bán của các dự án trong năm 2022 ước đạt 9,175 tỷ VND (+32%YoY).

Khuyến nghị: MUA – Giá mục tiêu: 31,30000VND/cổ phiếu

Dựa trên triển vọng kinh doanh và định giá, chúng tôi tiếp tục đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu DXG với giá mục tiêu là 31,300/cp, cao hơn 20% so với giá đóng cửa ngày 23/11/2021.

Hoạt động kinh doanh trong quý 3/2021 bị ảnh hưởng bởi diễn biến phức tạp của dịch bệnh

Doanh thu thuần trong quý 3 đạt 1,303 tỷ VND (+63%YoY), trong đó, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 52 tỷ VND (-48%YoY). Kết quả kinh doanh trong quý bị sụt giảm do quá trình giãn cách xã hội kéo dài tại các tỉnh thành phía Nam ảnh hưởng đáng kể tới hoạt động kinh doanh của DXG, đặc biệt là hoạt động môi giới BĐS. Doanh thu từ hoạt động môi giới BĐS trong quý phần lớn đến từ các giao dịch tại khu vực Miền Bắc và Miền Trung đạt 209 tỷ VND, 76%QoQ và giảm 65%YoY.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu của DXG đạt 7,819 tỷ VND (+317%YoY). Trong đó, doanh thu từ chuyển nhượng BĐS chiếm tỉ trọng lớn nhất đạt 5.921 tỷ VND (+1,824%YoY) từ bàn giao hơn 1,400 căn hộ tại dự án Opal Boulevard và 772 căn tại dự án Gem Sky World. Doanh thu từ dịch vụ môi giới BĐS đạt 1,646 tỷ VND (+28%YoY).

Chi phí bán hàng tăng +398%YoY lên 1,553 tỷ phần lớn đến từ chi phí bán hàng tại hai dự án Opal Boulevard và Gem Sky World. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 882 tỷ, so với mức âm 388 tỷ VND cùng kỳ năm 2020.

Kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2021 đạt lần lượt 82% và 65% ước tính của chúng tôi cho doanh thu và lợi nhuận cả năm 2021.

So với kế hoạch của doanh nghiệp, DXG đã hoàn thành 87% kế hoạch doanh thu và 65% kế hoạch lợi nhuận năm 2021.

Doanh số bán hàng trong 9 tháng đầu năm đạt 2,424 sản phẩm từ dự án Gem Sky World và Opal Skyline

Trong 9 tháng đầu năm, Đất Xanh đã hoàn thành việc bán hàng tại dự án Opal Skyline với 1,529 căn hộ được bán. Lũy kế 9 tháng đầu năm, DXG đã bán được 2,424 sản phấm, trong đó, phần lớn đến từ hai dự án Gem Sky World và Opal Skyline. Chúng tôi ước tính tổng giá trị hợp đồng bán đạt 5,926 tỷ VND

Kết quả bán hàng trong năm thấp hơn dự báo do đẩy lùi kế hoạch mở bán dự án Opal Cityview và Opal

Về kế hoạch bán hàng trong quý 4, Đất Xanh sẽ tiếp tục bán hàng tại dự án Gem Sky World. KBSV dự báo Đất Xanh sẽ bán được khoảng 300 sản phẩm từ dự án này với tổng giá trị đạt 1,035 tỷ VND.

Parkview sang năm 2022

Như vậy, lũy kế cả năm, DXG bán được 2,727 sản phẩm với tổng giá trị hợp đồng đạt 6,961 tỷ VND, giảm lần lượt 14% và 16% so với ước tính trước đây của chúng tôi. Chúng tôi điều chỉnh giảm kết quả pre-sale trong năm 2021 do ảnh hưởng của dịch bệnh phức tạp trong quý 3 dẫn tới (1) Kết quả bán hàng của dự án Gem Sky World thấp hơn dự báo trước đó và (2) Quá trình mở bán các dự án mới Opal Cityview và Opal Parkview sẽ đẩy lùi sang năm 2022.

Đất Xanh không điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2021

Trong quý 4, DXG dự kiến sẽ bàn giao 1,000 sản phẩm tại dự án Gem Sky World và 20 sản phẩm còn lại tại dự án Opal Boulevard. Công ty giữ nguyên kế hoạch kinh doanh năm 2021 với doanh thu đạt 9,000 tỷ (+211%YoY) và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 1,350 tỷ VND (so với mức âm 496 tỷ VND năm 2020).

Doanh số bán hàng kì vọng tăng mạnh trong các năm tới

Trong năm 2022, Đất Xanh sẽ tiếp tục bán hàng tại dự án Gem Sky World và mở bán các dự án mới tại Bình Dương bao gồm: Opal Cityview (1ha), Parkview (5ha) và Park City (10ha). Các dự án này đều đang trong quá trình hoàn thiện pháp lý. Bên cạnh đó, chúng tôi kì vọng dự án Gem Riverside cũng có thể hoàn thiện pháp lý và mở bán trở lại vào cuối năm 2022. Doanh số bán hàng từ các dự án này trong năm 2022 theo chúng tôi ước tính đạt khoảng 3,393 sản phẩm (+24%YoY) tương đương 9,175 tỷ VND (+32%YoY).

Nguồn: KBSV