DRC dự báo có KQKD tốt nữa trong Quý 2/2021: LNTT ước tính tăng 108,3% YoY

DRC dự báo có KQKD tốt nữa trong Quý 2/2021: LNTT ước tính tăng 108,3% YoY

Lượt xem: 170
  •  

Tổng quan thị trường

Chỉ số VnIndex tăng +5,64 điểm – tương đương +0,41%, đóng cửa ở mức 1.367,36 điểm. Trên sàn HNX, chỉ số HnxIndex giảm -0,72 điểm – tương đương -0,23%, xuống 318,29 điểm.

VHM, GVR và VIC là 3 mã hỗ trợ tích cực nhất cho mức tăng của VnIndex ngày hôm nay, đóng góp +2,48, +2,25 và +1,58 điểm. Mặt khác, VPB, SSB và LPB là 3 mã có tác động tiêu cực nhất lên chỉ số, lấy đi -2,97, -0,56 và -0,50 điểm. Giá trị giao dịch đạt 24.425,35 tỷ VNĐ trên sàn HSX và 6.405,78 tỷ VNĐ trên sàn HNX. Khối ngoại mua ròng +109,39 tỷ VNĐ trên sàn HSX nhưng bán ròng -2,09 tỷ VNĐ trên sàn HNX.

Về diễn biến nhóm ngành, 6 trên 11 nhóm ngành tăng điểm trong phiên giao dịch ngày hôm nay. Dẫn đầu là ngành Bất Động Sản (+1,72%), nhờ sự tăng điểm của VHM (+2,46%), VIC (+1,42%) và BCM (+3,77%). Ở chiều ngược lại, ngành Y Tế (-1,08%) là nhóm ngành có diễn biến tiêu cực nhất phiên hôm nay, chịu tác động từ sự giảm điểm của PME (-5,87%), DHG (-0,52%) và OPC (-1,27%).

DRC dự báo có KQKD tốt nữa trong Quý 2/2021: LNTT ước tính tăng 108,3% YoY

BVSC duy trì lạc quan về KQKD Quý 2/2021 của DRC, giữ ước tính doanh thu thuần đạt 1.040,3 tỷ (+31,9% YoY) và ước tính LNTT là 112,5 tỷ (+108,3% YoY). Tại thời điểm hiện tại, chúng tôi nhận thấy tiềm năng vượt ước tính KQKD Quý 2/2021 của BVSC vì những lý do sau:

▪ Mức tăng giá bán Tháng 3/2021 có tác động tích cực lên giá bán bình quân trong Quý 2/2021, điều này khả năng hỗ trợ tăng trưởng doanh thu và biên lợi nhuận. DRC đã tích cực nâng giá bán lốp ô tô và lốp xe máy hai lần vào Tháng 12/2020 và Tháng 3/2021 lũy kế lên 6% và 8%.

▪ Triển vọng sản lượng tiêu thụ có thể sẽ tốt hơn so với dự báo trước đây của chúng tôi, vì theo Ban lãnh đạo, DRC kỳ vọng các nhà máy sản xuất sẽ hoạt động hết công suất trong Quý 2/2021 với các đơn đặt hàng trước khả quan. Trong khi đó, lốp bias sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ sự mất cân bằng cung cầu toàn cầu và nỗ lực tái cơ cấu để thúc đẩy các sản phẩm ngách.

▪ Chi phí hoạt động/ doanh thu thuần khả năng dịu nhờ DRC ghi nhận trước một ít chi phí bán hàng trong Quý 1/2021 để tạo lợi thế cạnh tranh cho quý sau.

Triển vọng tăng trưởng trung hạn hứa hẹn: Dự báo CAGR LNTT giai đoạn 20-22 là 31,7%

Cho năm 2021, chúng tôi duy trì dự báo doanh thu thuần của DRC là 4.130,7 tỷ (+13,3% YoY) và dự báo LNTT là 473,9 tỷ (+47,8% YoY). Mô hình của chúng tôi cho thấy dự báo LNTT của DRC sẽ tăng 70,8% YoY trong Quý 3/2021 và 13,9% YoY trong Quý 4/2021.

Chúng tôi lần đầu đưa ra dự báo doanh thu thuần năm 2022 là 4.589,7 tỷ (+11,1% YoY) và dự báo lợi nhuận trước thuế là 545,8 tỷ (+15,2% YoY). Các giả định chính: (1) Chi phí nguyên vật liệu đầu vào giảm 3,0% YoY và (2) Cơ sở sản xuất lốp radial chạy vượt công suất thiết kế 13,3%.

Giai đoạn 3 của Nhà máy lốp radial để mở ra chu kỳ tăng trưởng mới từ cuối năm 2022

Theo Ban lãnh đạo, DRC đã chuẩn bị kỹ lưỡng cho Giai đoạn 3 (Vui lòng tìm thêm thông tin chi tiết trong Cập nhật nhanh KQKD Quý 1/2021 của chúng tôi) và chia sẻ rằng hoạt động sản xuất có thể bắt đầu sau khi lắp đặt máy móc mới và do đó, dự kiến ghi nhận kết quả vào cuối năm 2022.

Chúng tôi tin rằng điều này sẽ bổ sung cho triển vọng tăng trưởng ngắn hạn của DRC cho giai đoạn 2022-23 trước khi chính thức đi vào hoạt động nhà máy sản xuất lốp radial Giai đoạn 3, dự kiến vào Quý 2/ 2024.

Duy trì OUTPERFORM; Tăng TP tăng 7,6% lên 36.492 đồng/ cổ phiếu (Upside: 40,5%)

Với giá cổ phiếu hiện tại là 27.050 đồng, DRC đang giao dịch ở mức P/E và EV/EBITDA dự phóng một năm forward là 7,9x và 4,9x, chiết khấu 42%/ 23% so với mức lịch sử 5 năm là 13,9x/ 6,4x; cho tiềm năng tăng trưởng LNTT giai đoạn 2020-22 là 31,7%/ năm. Duy trì OUTPERFORM và chuyển giá mục tiêu sang giữa năm 2022 lên 36.492 đồng/ cổ phiếu, lợi nhuận tiềm năng tỏ ra hấp dẫn 40,5% (bao gồm tỷ suất cổ tức 5,5%).

Nguồn: BVSC 

×
tvi logo