DIG: Tăng tốc đầu tư, vững chắc tương lai

DIG: Tăng tốc đầu tư, vững chắc tương lai

Lượt xem: 212
  •  

Định giá và khuyến nghị

Chúng tôi nâng giá mục tiêu của DIG lên mức 39.500 đ/cp (từ mức 24.500 đ/cp), xác định dựa trên phương pháp P/B và RNAV. Mức giá này cao hơn 27,4% so vơi mức giá đóng cửa ngày 27/05/2021 do đó chúng tôi khuyến nghị Mua đối với DIG.

Luận điểm đầu tư

Điểm rơi lợi nhuận vào năm 2021 với các dự án lớn ghi nhận doanh thu

Kết thúc năm 2020, DIG ghi nhận kết quả rất khả quan với 2.487 tỷ đồng doanh thu và 711 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (LNST), đây cũng là kết quả tốt nhất kể từ khi DIG niêm yết. Tuy nhiên đỉnh cao này khả năng sẽ sớm bị chinh phục ngay trong năm 2021 khi DIG đã đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất đạt 2.800 tỷ đồng; lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 1.444 tỷ đồng, tăng 60,5% so với năm 2020; dự kiến cổ tức từ 18 - 22%.

Kế hoạch 2021 được công ty xây dựng trên kế hoạch kinh doanh các dự án: (1) Khu đô thị mới Nam Vĩnh Yên; (2) Dự án Dân cư thương mại Vị Thanh – Hậu Giang; (3) Ghi nhận khoản lợi nhuận bất thường từ việc chuyển nhượng dự án Khu đô thị sinh thái Đại Phước – Đồng Nai cho nhà đầu tư cấp 2. Các dự án trên hiện đang kinh doanh rất tốt và kết hoạch 2021 hoàn toàn khả thi.

Tăng tốc đầu tư phát triển quỹ đất nhà ở mới cho giai đoạn phát triển sau 2022

DIG lên kế hoạch ngân sách cho hoạt đồng đầu tư năm 2021, theo đó tổng mức đầu tư năm 2021 ước tính 9.436,3 tỷ đồng, tăng 2,9% so với năm 2020.

Khác với năm 2020 khi phần lớn chi phí đầu tư dùng cho việc đầu tư tài chính (cấu trúc lại Tổng công ty, đầu tư góp vốn) lên đến 6.986/ 9.166 tỷ đồng, năm 2021 hầu hết ngân sách đầu tư sẽ được DIG dùng để đầu tư phát triển dự án, lên đến 9.264/ 9.436 tỷ đồng. Có thể xem 2021 là năm công ty tăng tốc mở rộng quỹ đất kinh doanh để sẵn sàng cho mục tiêu phát triển bền vững và bứt phá trong dài hạn (sau 2025).

Trong danh mục đầu tư của năm 2021, Bắc Vũng Tàu và Long Tân (Đồng Nai) là 2 dự án được đầu tư lớn nhất với giá trị lần lượt là 2.190 tỷ đồng và 1.694 tỷ đồng.

Mở rộng quỹ đất khu công nghiệp (KCN)

Trong năm 2020, DIG cũng bắt đầu tham gia vào mảng bất động sản công nghiệp khi góp vốn vào

công ty CP Đầu tư Đức Hòa III – Resco với giá trị đầu tư 1.729 tỷ đồng. Công ty đang quản lý KCN Đức Hòa III – Resco có diện tích 296 ha tại xã Đức Lập, huyện Đức Hòa, tỉnh Long An.

Dự án có vị trí tiếp giáp giữa Long An và TP HCM, khu vực khá thuận lợi để thu hút nhà đầu tư. Năm 2018, dự án này đã được ngân hàng Sacombank đấu giá thành công quyền sử dụng 2.753.730 m2 đất với giá 2.630 tỷ đồng để xử lý nợ xấu. Việc đầu tư vào dự án được chúng tôi kỳ vọng công ty đang mua quỹ đất khu công nghiệp với giá hợp lý hơn giá thị trường hiện nay

Cập nhật tiến độ triển khai dự án bất động sản dân cư

Rủi ro

Các rủi ro quan trọng mà DIG đang gặp phải trong giai đoạn hiện nay theo chúng tôi là các vấn đề sau: (1) Giá đất vùng ven tăng gây khó khăn trong việc đền bù GPMB, làm chậm tiến độ các dự án; (2) Mảng du lịch đang đối mặt với khó khăn từ Covid-19; (3) Rủi ro vĩ mô có thể ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận công ty trong những năm tiếp theo.

Nguồn: Mirae Asset

×
tvi logo