CTD: Trở lại đường đua

CTD: Trở lại đường đua

Lượt xem: 105
  •  

Khuyến nghị và rủi ro

Chúng tôi nâng giá mục tiêu lên 108.100 đồng/cp và nâng mức khuyến nghị từ Nắm giữ lên Mua so với báo cáo gần nhất ( Thu mình chờ thời–06/08/2021). Dựa trên kỳ vọng những tín hiệu khởi sắc trong hoạt động đấu thầu dự án và hoạt động tái cấu trúc doanh nghiệp đã dần ổn định, chúng tôi nâng hệ số EV/EBITDA lên 4,1x và giảm phần bù rủi ro.

Cập nhật hoạt động kinh doanh 9T2021

Doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 6.189 tỷ đồng (-40% yoy) và 87 tỷ đồng (-76% yoy). Tính đến đầu tháng 12/2021, CTD đã trúng 40 gói thầu với giá trị hơn 25 ngàn tỷ đồng. Đây là dấu hiệu tích cực trong hoạt động kinh doanh của công ty sau giai đoạn dài khó khăn khi khối lượng trúng thầu thấp trong thời gian vừa qua.

Dự phóng kết quả kinh doanh

Do chịu những tác động tiêu cực và nặng nề từ giãn cách xã hội trong Q3/2021, chúng tôi điều chỉnh những dự phóng sau cho 2021: Doanh thu giảm xuống còn 9.196 tỷ đồng (-37% yoy), biên lợi nhuận gộp xấp xỉ 4,5% (-1,4% yoy) do tác động từgiá cả nguyên vật liệu xây dựng tăng cao trong 6 tháng đầu năm. Bênh cạnh đó, công ty tăng trích lập các khoản dự phòng phải thu nợ ngắn hạn lên 55 tỷ (+11,3x yoy), phần lớn đến trong Q3/2021.

Chúng tôi cho rằng giai đoạn khó khăn nhất của các doanh nghiệpXây dựng nói chung và CTD nói riêng đã rơi vào Q3/2021. Với cấu trúc tài chính vững mạnh CTD có nhiều nguồn lực và dư địa để bứt tốc trước các đối thủ cạnh tranh.

Dự phóng cho 2022: chúng tôi kỳ vọng CTD sẽ tăng trưởng doanh thu ở mức dương (+15%), kèm theo đó các khoản mục chi phí dự phòng mang tính bất thường sẽ giảm mạnh sau khi trải qua 2 năm quá nhiều biến động.

Cập nhật hoạt động kinh doanh 9T2021

Tính đến đầu tháng 12/2021, CT đã trúng thầu khoảng 40 dự án với giá trị khoảng 25 ngàn tỷ đồng, trong đó một số dự án lớn như: pal Skyline Bình ương (Chủ đầu tư DXG), Swan Lake Osen (EcoPark), Le Meriden Resort & Spa (IFF Holdings), Hyatt Regency Hồ Tràm (IFF), Urban Green (Kusto), Dolce Penisola Quang Binh (Onsen Fuji)

Nguồn: MIRAE 

×
tvi logo