Báo cáo thị trường trái phiếu tiền tệ - số 15 Tháng 6, 2021

Báo cáo thị trường trái phiếu tiền tệ - số 15 Tháng 6, 2021

Lượt xem: 80
  •  

Thị Trường Tiền Tệ

Hợp đồng mua ngoại tệ kỳ hạn 6 tháng bắt đầu được giao đồng thời khoảng 33 nghìn tỷ đồng TPCP đáo hạn vào tháng 6 đã hỗ trợ cho thanh khoản hệ thống ngân hàng, vì thế giúp lãi suất liên ngân hàng các kỳ hạn giảm. NHNN bơm ròng 1,08 tỷ đồng thông qua thị trường mở sau 4 tháng không phát sinh giao dịch.

Mặc dù tăng trưởng tín dụng trong 5 tháng đầu năm đạt 4,67%, cao hơn nhiều so với mức gần 2% cùng kỳ năm trước, nhưng thanh khoản hệ thống ngân hàng còn khá dồi dào, thể hiện bởi mức giảm nhẹ của lãi suất liên ngân hàng trong nửa đầu tháng 6. Khảo sát của Bloomberg cho thấy lãi suất liên ngân hàng qua đêm đang giao dịch ở mức 1,02%/năm, giảm 16 điểm cơ bản so với cuối tháng trước. Lãi suất các kỳ hạn khác cũng ở quanh mức 1,14%-1,38%/năm, giảm 7-19 điểm cơ bản so với cuối tháng 5.

Như dự báo của chúng tôi, lượng thanh khoản trong hệ thống có thể được bổ sung từ NHNN khi hợp đồng mua ngoại tệ kỳ hạn 6 tháng bắt đầu được giao. Ngoài ra, khoảng 33 nghìn tỷ đồng trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 5N đáo hạn vào tháng 6 này đang chảy vào hệ thống. Điều này sẽ giảm áp lực lên thanh khoản và hỗ trợ ổn định lãi suất liên ngân hàng. Tuy nhiên, với mức tăng trưởng tín dụng tích cực như hiện nay, lãi suất liên ngân hàng khó quay trở về mức thấp như năm 2020. Trong tuần vừa qua, lần đầu tiên thị trường mở phát sinh giao dịch sau 4 tháng. Tuy nhiên, giá trị bơm ròng chỉ đạt 1,08 tỷ đồng, với lãi suất là 2,5%/năm, kỳ hạn mua 7 ngày và đã quay trở lại NHNN.

Tỷ giá USD/VND giảm mạnh.

Tỷ giá USD mua vào giảm mạnh về 22.975 đồng/USD kể từ mức 23.125 đồng/USD lần thay đổi gần nhất từ tháng 11 năm ngoái.

Chỉ số DXY Index thời điểm cuối năm ngoái giảm xuống khoảng 92 điểm và duy trì ở vùng thấp 90 điểm cho đến hiện tại. Bên cạnh đó, Việt Nam hiện vẫn nằm trong danh sách theo dõi “thao túng tiền tệ” từ Mỹ, hành động hạ tỷ giá của NHNN có thể làm giảm áp lực lên VND và giúp NHNN tránh vi phạm tiêu chí can thiệp ngoại hối ít nhất 6 tháng từ Mỹ. So với cuối tháng 5, tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do giảm 135 đồng/USD và hiện giao dịch ở mức 23.040 đồng/USD. Tỷ giá trung tâm và liên ngân hàng lần lượt giao dịch ở mức 23.103 đồng/USD, giảm 32 đồng/USD và 23.027 đồng/USD, giảm 65 đồng/USD. So với các đồng tiền khác trong khu vực, tỷ giá của USD so với VND giảm mạnh.

Chỉ số DXY Index ổn định ở khoảng 90 điểm nửa đầu tháng 6 khi mà các nhà đầu tư đều chờ đợi kết quả với kỳ vọng về việc thay đổi chính sách tiền tệ từ cuộc họp của Cục dự trữ Liên bang (Fed) trong tuần này. Nếu các nhà hoạch định chính sách phải giảm bớt kích thích tiền tệ sớm hơn dự kiến vì lo ngại về áp lực giá sau khi dữ liệu về sự gia tăng lạm phát được công bố gần đây, thì giá trị của đồng bạc xanh có thể tăng trở lại trong ngắn hạn.

Thị Trường Trái Phiếu Chính Phủ

Thị trường sơ cấp

KBNN phát hành thành công 22.560 tỷ đồng TPCP trong kỳ với lợi suất trúng thầu giảm nhẹ so với cuối tháng 5.

Nửa đầu tháng 6, KBNN đã tích cực phát hành TPCP hơn. Trong số 28.000 tỷ đồng trái phiếu được chào bán, có 22.560 tỷ đồng được huy động, tỷ lệ 81%. Lượng phát hành thành công giảm nhẹ so với cùng kỳ tháng trước. Tuy vậy, để hoàn thành kế hoạch huy động năm nay, KBNN cần tiếp tục đẩy cao tốc độ phát hành trái phiếu bởi hiện tại khối lượng huy động mới được tổng cộng 132.250 tỷ đồng TPCP từ đầu năm, đạt 38% kế hoạch năm.

Mức lợi suất trúng thầu của các trái phiếu giảm mạnh so với cuối tháng 5. Lợi suất kỳ hạn 10N và 15N lần lượt là 2,21%/năm và 2,46%/năm, tăng 6-8 điểm cơ bản so với cuối tháng trước. Năm 2016, có khoảng 182 nghìn tỷ đồng TPCP kỳ hạn 5 năm được phát hành và sẽ đáo hạn trong năm 2021. Đối tượng mua TPCP thường là các tổ chức tín dụng và công ty bảo hiểm, vốn cần TPCP để đảm bảo các chỉ số thanh khoản. Do đó, khi lượng TPCP nói trên đáo hạn, các tổ chức này sẽ phải mua thêm lượng trái phiếu để bù đắp số trái phiếu này. Điều này giải thích được việc tuy lợi suất phát hành trên đà giảm nhưng tốc độ hấp thụ trái phiếu mới vẫn rất tốt. Tuy nhiên, đa số TPCP sẽ đáo hạn đến hết tháng 7, chúng tôi dự đoán rằng lợi suất phát hành TPCP sẽ tăng sớm để thu hút đầu tư hơn.

Thị trường thứ cấp

Lợi suất TPCP giảm nhẹ trong kỳ. Khối lượng giao dịch bình quân trên thị trường TPCP thứ cấp tăng 5% so với tháng trước với tỷ trọng giao dịch outright tăng dần. NĐTNN mua ròng 1.608 tỷ đồng TPCP trong kỳ.

Giữa tháng 6, lợi suất kỳ hạn 10N đang ở mức 2,23%/năm, giảm 7 điểm cơ bản so với tháng trước trong khi lợi suất kỳ hạn 2N giảm ở mức 0,71%/năm, giảm 2 điểm cơ bản. Tính từ đầu năm, lợi suất kỳ hạn 2N đã tăng 30 điểm cơ bản trong khi lợi suất kỳ hạn 10N lại giảm 35 điểm cơ bản, khiến đường cong lợi suất dần phẳng lại.

Giao dịch trên thị trường TPCP thứ cấp thể hiện tình trạng sôi động hơn tháng trước khi khối lượng giao dịch trong kỳ bình quân ngày đạt 10,5 nghìn tỷ đồng, tăng 5% so với bình quân tháng 5. Trong đó, giao dịch outright chiếm 73% khối lượng trong kỳ với 84,9 nghìn tỷ đồng. Bình quân giao dịch 7,7 nghìn tỷ đồng/ngày, tăng 18% so với bình quân tháng trước. Khối lượng giao dịch repo bình quân giảm 19% so với tháng 5, đạt 2,8 nghìn tỷ đồng/ngày. Khối ngoại mua ròng 1.608 tỷ đồng TPCP trong kỳ và khối lượng giao dịch tổng cộng cũng khá cao. Tổng cộng, NĐTNN đã mua ròng tổng cộng 7.746 tỷ đồng TPCP trong năm 2021 và 13.054 tỷ đồng TPCP trong 12 tháng gần nhất.

Nguồn: MBS

×
tvi logo