Báo cáo phân tích cổ phiếu CTD 29/11/21

Báo cáo phân tích cổ phiếu CTD 29/11/21

Lượt xem: 118
  •  

Cơ hội đầu tư

Chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu CTD cho những nhà đầu tư ưa thích một cổ phiếu giá trị, đầu ngành và hưởng lợi hậu covid-19.

CTD là doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực xây dựng tại Việt Nam trong suốt 10 năm trở lại đây. Tuy nhiên, kể từ năm 2018 đến nay, vị thế dẫn đầu của doanh nghiệp đã bắt đầu lung lay do vấn đề mâu thuẫn lợi ích giữa các nhóm cổ đông. Giá trị vốn hóa của doanh nghiệp cũng vì vấn đề này mà giảm hơn 3 lần. Kể từ giữa năm 2021, chúng tôi nhận thấy rằng các vấn đề liên quan đến quản trị doanh nghiệp đã bắt đầu giải quyết xong, giá trị các hợp đồng ký mới đã bắt đầu hồi phục mạnh và giai đoạn xấu nhất do ảnh hưởng bởi Covid-19 đã đi qua. Do đó, chúng tôi tin rằng hoạt động kinh doanh của CTD sẽ bắt đầu hồi phục và quay trở lại chu kỳ tăng trưởng.

Định giá

Giá trị hợp lý của CTD được xác định ở mức 105,000đ/cp, tương đương upside 40.4% so với giá thị trường ngày 29/11/2021.

Lược sử công ty

• CTD tiền thân là bộ phận khối xây lắp trực thuộc Tổng công ty VLXD số 1 – Bộ Xây dựng

• Năm 2004, khối xây lắp chính thức cổ phần hóa và hoạt động dưới hình thức CTCP.

• Trải qua hơn 10 năm phát triển kể từ khi cổ phần hóa, CTD đã vươn mình trở thành doanh nghiệp xây dựng số 1 tại Việt Nam trong suốt nhiều năm qua.

▪ Tăng trưởng toàn ngành xây dựng chạm đáy trong Q3/2021 do tất cả các dự án tại các tỉnh thành phía Nam buộc phải tạm dừng vì tình hình dịch bệnh Covid-19.

▪ Chúng tôi cho rằng tăng trưởng toàn ngành sẽ dần hồi phục lại trong Q4/2021 và tăng trưởng mạnh trong năm 2022 nhờ mức nền thấp của năm 2021.

▪ Lũy kế 9T2021, doanh thu của CTD đạt 6,189 tỷ (-40% yoy). Chúng tôi cho rằng kết quả kinh doanh thấp kỷ lục trong 9T2021 không bị ảnh hưởng nhiều bởi Covid-19 mà chủ yếu đến từ giá trị hợp đồng ký mới và backlog rất thấp của năm 2020.

▪ Cho năm 2021, chúng tôi thấy rằng giá trị hợp đồng ký mới và backlog đang hồi phục trở lại rất tốt dù bị ảnh hưởng bởi Covid-19 trong suốt Q3/2021. Đây cũng là tín hiệu cho thấy đội ngũ ban lãnh đạo mới đang dần vực dậy trở lại doanh nghiệp xây dựng số 1 Việt Nam trước đây. Cho năm 2022, chúng tôi tin rằng doanh thu của CTD sẽ tăng trưởng mạnh trở lại từ mức nền thấp và backlog cao của năm 2021.

Nguồn: TCI 

×
tvi logo