Báo cáo ngắn Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện 2

Báo cáo ngắn Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện 2

Lượt xem: 39
  •  

Mang điện đến từng nhà

❑ Hoạt động chính trong lĩnh vực tư vấn, kinh doanh và đầu tư các công trình điện như thủy điện, nhiệt điện, điện mặt trời, điện gió.

❑ Ảnh hưởng chung dịch Covid-19 đã tác động khiến nhu cầu tiêu thụ điện năm 2020 chậm lại, khiến các dự án điện cũng có phần chậm trễ so với giai đoạn trước. Sản lượng điện thương phẩm năm 2020 đạt 216,95 tỷ kWh, chỉ tăng 3,42% so với năm 2019. Trong khi, mức tăng trưởng sản lượng điện hàng năm sẽ duy trì quanh mức 9% - 11%.

❑ TV2 có nền tảng tài chính lành mạnh với tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu năm 2020 chỉ ở quanh mức 6%. Đây là cơ sở giúp TV2 có thể triển khai cùng lúc nhiều dự án. Mục tiêu giai đoạn 2020 – 2025 của TV2 sẽ tham gia làm chủ 500 MW nguồn điện.

❑ Năm 2020, doanh thu và lãi ròng đạt 3.346 tỷ và 262 tỷ đồng, tăng 0,7% và 2,7% so với cùng kỳ: 1) biên lợi nhuận gộp cải thiện từ mức 9,6% lên 12,8% nhờ tỷ trọng giảm của mảng thi công điện mặt trời có biên lợi nhuận thấp; 2) mảng gia công cơ khí giảm 8% doanh thu nhưng bù đắp nhờ hoạt động chính tư vấn, xây dựng điện đạt 3.092 tỷ đồng doanh thu, tăng nhẹ 1% YoY.

❑ Năm 2021, dự báo doanh thu và lãi ròng hồi phục đạt 3.753 tỷ và 310 tỷ đồng, lần lượt tăng 12,2% và 18,4%: 1) biên lợi nhuận kỳ vọng tăng lên mức 13,2% từ mức 12,8% của năm 2020; 2) mảng hoạt động tư vấn, xây dựng điện kỳ vọng tăng trưởng 12,3% nhờ sự phục hồi chung của ngành điện với một số nguồn doanh thu đóng góp mới như Nhiệt điện BOT Vân Phong 1, Điện gió Tân Thuận, Điện mặt trời Sơn Mỹ, ….; 3) doanh thu tài chính ở mức 72 tỷ, tăng 8%YoY.

❑ EPS forward 2021 đạt 8,602 đ/cp, tương ứng P/E forward ở mức 7,0 lần. Chúng tôi đánh giá tích cực dành cho TV2: 1) công ty đầu ngành tư vấn, thi công xây lắp điện; 2) nhu cầu tiêu thụ điện kỳ vọng vẫn duy trì nhịp tăng trưởng 9% - 10% trong 5 năm tới thúc đẩy nhu cầu xây dựng điện; 3) tài chính lành mạnh, nợ vay thấp.

Nguồn: Mirae Asset

×
tvi logo