Báo cáo đánh giá nhanh cổ phiếu CKG 04/01/22

Báo cáo đánh giá nhanh cổ phiếu CKG 04/01/22

Lượt xem: 85
  •  

NỘI DUNG

 CKG là doanh nghiệp bất động sản, với địa bàn kinh doanh chủ yếu là tỉnh Kiên Giang. Lĩnh vực hoạt động của công ty là: kinh doanh bất động sản; thi công xây dựng, tư vấn, thiết kế và giám sát xây dựng; kinh doanh nhà hàng; kinh doanh vật liệu xây dựng.

 Kết quả kinh doanh Quý 3, doanh thu đạt 43,5 tỷ đồng (-84,1% yoy), LNST cty mẹ đạt 27,6 tỷ đồng (-54,4% yoy). Lũy kế 9T đầu năm, doanh thu đạt 457,5 tỷ đồng (-46,9% yoy) và LNST cty mẹ đạt 91 tỷ đồng (+2% yoy). Kết quả kinh doanh Quý 3 giảm sút do dịch bệnh Covid làm gián đoạn công tác bàn giao, ghi nhận các dự án (DA). Chúng tôi cho rằng Quý 4 sẽ là thời điểm CKG ghi nhận nhiều dự án. Chúng tôi ước tính quý 4 doanh thu đạt 456 tỷ đồng (+31% yoy) và LNST cty mẹ đạt 44 tỷ đồng (+55% yoy). Từ đó, dự phóng doanh thu 2021 đạt 913 tỷ đồng (-18% yoy), LNST cty mẹ đạt 135 tỷ đồng (+1% yoy). Ước tính 2022, doanh thu 1.260 tỷ đồng (+38% yoy), LNST cty mẹ đạt 131 tỷ đồng (-2,7% yoy), chủ yếu do chúng tôi thận trọng tăng chi phí 2022 và tăng phần lợi ích cổ đông thiểu số.

 DA khu đô thị lấn biển Tây Bắc, diện tích 99,8 hecta, gồm 1.929 căn và 1.513 nền tái định cư, dự án đã gần như được bán toàn bộ, song song với đó CKG được phép chuyển đổi một phần đất tái định cư sang dự án nhà ở xã hội và quý 3.2021 CKG đã khởi công thêm dự án này, với 756 căn và dự kiến đem lại khoảng 1000 tỷ đồng doanh thu, tổng thể đây là dự án ghi nhận doanh thu lớn giai đoạn 2022-2025. DA khu dân cư phường An Bình, diện tích 22,6 hecta, gồm 863 căn nhà + đất, ước tính đã bán được khoảng 80% dự án, ước tính ghi nhận một phần doanh thu khoảng 300 tỷ từ Q4.2021 đến hết 2022. DA Biệt thự Búng Gội, Phú Quốc diện tích 6,9 hecta với 98 căn biệt thự, khởi công từ cuối 2019, chúng tôi ước tính dự án ghi nhận 2022-2024. DA Hoa viên nghĩa trang Vĩnh Hằng, diện tích 40,22 hecta với 29.673 phần mộ, tỷ lệ bồi thường giải phóng mặt bằng 100%, dự án đã bán được khoảng 1.000-1.100 phần mộ và phần lớn dự án còn lại chúng tôi cho rằng sẽ được ghi nhận đến năm 2040. DA khu dân cư Nam An Hòa, quy mô 14,5 hecta gồm 288 căn và 297 nền tái định cư, ước tính đã bán được khoảng 250 căn/nền, dự báo rằng phần lớn doanh thu được ghi nhận 2022-2023. CKG còn khoảng 8-10 dự án gối đầu, diện tích có thể lên đến 100ha.

 CKG sở hữu quỹ đất lớn giá rẻ, cùng với đó là khối lượng dự án trong tương lai đảm bảo tăng trưởng dài hạn. Sử dụng phương pháp NAV, ước tính giá trị mỗi cổ phần là 44.200 đồng/cp, chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA với cổ phiếu CKG.

Nguồn: DAS

×
tvi logo