Báo cáo cơ hội đầu tư cp SMC 16/10/2021

Báo cáo cơ hội đầu tư cp SMC 16/10/2021

Lượt xem: 18
  •  

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ

 KQKD 2021 đột biến nhờ giá bán thép tăng mạnh.

 LNST 6/T2021 đạt 740 tỷ đã hoàn thành 247% kế hoạch năm và lớn gấp 2,34 LNST năm 2020. Doanh thu 6T/2021 đạt 11 nghìn tỷ bằng 70% năm 2020. Biên gộp cũng tăng từ 5,2% lên 8,5% nhờ giá thép tăng mạnh và sẽ duy trì ở mức cao đến cuối năm.

 Tháng 4/2021, SMC đã ký hợp đồng hợp tác với Samsung thành lập liên doanh Coil Center với trọng trách chính của SMC là gia công thép cho Samsung. Đây là một bước tiến lớn của SMC để bước vào ngành công nghiệp phụ trợ chưa phát triển của Việt Nam. Ngoài ra việc hợp tác này cũng giúp SMC tạo thêm giá trị gia tăng cho sản phẩm của công ty.

 Áp lực tài chính trong ngắn hạn do đầu cơ nguyên vật liệu và hoạt động đầu tư

 Đến cuối quý 2.2021, Nợ vay/VCSH có xu hướng giảm chỉ còn 1.24 là một điểm tích cực. Tiền mặt/VCSH duy trì ở mức cao 16%.

 Nợ ngắn hạn của SMC tăng 38% YoY do SMC đẩy mạnh cho hoạt động đầu cơ thép điều này dấy lên rủi ro giá thép giảm sẽ khiến cho khoản nợ ngắn hạn của SMC trở thành áp lực lớn đối với công ty.

 Cổ tức tiền mặt đều qua các năm: khoảng từ 5 - 10% cũng phần nào cho thấy tình hình tài chính lành mạnh của công ty.

 SMC có lượng hàng tồn kho lớn với giá đầu vào thấp và sẵn sàng bán ra ở giá cao

 Tồn kho Q2/2021 của SMC đạt 4.048 tỷ đồng tăng 213% so với cùng kỳ năm ngoái. SMC đang dự đoán giá thép cuối năm sẽ tiếp tục tăng nên đã tăng cường gom hàng tồng kho kể từ Q2/2021. Trong Q3/2021, giá thép cuộn cán nóng (HRC) Hoa Kỳ đã tăng khoảng 15% so với Q2/2021. Vì vậy chúng tôi kỳ vọng rằng lượng tồn kho nhiều với giá vốn thấp sẽ mang lại nguồn doanh thu lớn cho SMC.

 Ngành thép thế giới đang bước vào thời kỳ phục hưng

 Trung Quốc, quốc gia nắm giữ hơn 50% lượng cung thép trên toàn thế giới, thu hẹp sản xuất thép trong nữa cuối 2021và hạn chế xuất khẩu.

 Nhu cầu thép của Mỹ dự báo tăng 5 triệu tấn/năm trong 5 năm đầu của chiến lược đầu tư cho xây dựng hạ tầng. Trong khi công suất thép dự kiến đến cuối 2022 chỉ đạt mức 4,6 triệu tấn/năm.

RỦI RO

 Rủi ro kinh doanh: Tính đầu cơ cao và doanh thu chủ yếu là hoạt động thương mại, biên lợi mỏng, phụ thuộc lớn vào biến động của giá thép, dễ bị tổn thương.

 Rủi ro chính sách: nếu Trung Quốc thay đổi chính sách có thể tác động mạnh đến giá thép và hoạt động kinh doanh của SMC.

Nguồn: VFS 

×
tvi logo