Báo cáo cơ hội đầu tư cp NTL

Báo cáo cơ hội đầu tư cp NTL

Lượt xem: 36
  •  

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ

➢ Triển vọng tăng giá hấp dẫn lên đến 31,4% trên nền định giá rẻ cho cả năm 2021.

➢ Xu hướng tăng mạnh của biên lợi gộp giúp duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận bất chấp doanh thu suy giảm do ảnh hưởng của dịch covid 19

• Biên lợi gộp 2014 - 2018 từ 20 - 25% tăng lên 42% vào 2019 và lên đến 64,5% vào 2020. Nửa đầu 2021, Biên lợi gộp đạt 57,5%. Cả năm 2021 dự kiến khoảng 40 – 42%.

• Dự kiến hoàn thành mục tiêu kinh doanh 2021 là 800 tỷ doanh thu và 350 tỷ lợi nhuận gộp:

o 2021 sẽ bán nốt 40 căn nhà vườn còn lại của dự án và dự kiến sẽ đem lại khoảng từ 320 tỷ đến 480 tỷ doanh thu và khoảng 180 – 273 tỷ đồng lợi nhuận gốp.

o Dự án Lideco Bãi Muối tiến tới hoàn thiện hồ sơ cấp sổ đỏ 629 lô tại khu 1 và bán hàng từ quý 2/2021. Doanh thu và lợi nhuận gộp dự kiến 2021 khoảng 500 tỷ và 246,5 tỷ đồng và trung bình 300 tỷ lợi nhuận gộp trong 3 năm tiếp theo.

o Triển vọng 2 – 3 năm tới phụ thuộc vào các dự án Lideco Bãi Muối, KĐTM Dịch Vọng, KĐTM tại Núi Hạm. Dự án Trạm Trội sẽ đưa vào vận hành TTTM với diện tích 3000 m2 cũng sẽ góp phần hỗ trợ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận đáng kể trong các năm tới.

➢ Giá BĐS Quảng Ninh tích cực nhờ hưởng lợi từ chính sách đầu tư công của Chính Phủ, mặt bằng lãi suất cho vay thấp và nguồn cung hạn chế

• Chính sách dầu tư công vào các dự án phát triển hạ tầng giao thông, đặc biệt là việc triển khai Hầm Cửa Lục – hầm xuyên biển đầu tiên tại Việt Nam cũng tạo hiệu ứng tích cực cho thị trường bất động sản tại Quảng Ninh.

• Nguồn cung bất động sản tại Quảng Ninh có hạn nhưng tỷ lệ hấp thụ đang ở mức khá cao lên đến 70-75%. Do đó, mặt bằng giá bất động sản Quảng Ninh được dự báo sẽ tiếp tục tăng 20-30% trong năm 2021.

➢ Sức khoẻ tài chính lành mạnh với tỷ lệ nợ vay bằng không và cổ tức tiền mặt đều đặn từ năm 2018 đến nay. Hết quý 2-2021 nợ vay đã về 0 đồng và nắm trong tay khoản tiền mặt là 230 tỷ. Việc chi trả cổ tức tiền mặt liên tục từ 2018 trở lại đây cũng là minh chứng khác về sức mạnh tài chính của doanh nghiệp. Năm 2021 công ty cũng chi trả cổ tức tiền mặt là 25% với suất cổ tức hấp dẫn là 7,7% cao hơn lãi suất tiết kiệm.

RỦI RO

• Làn sóng Covid-19 lần 4 diễn biến phức tạp có thể khiến thời gian xây dựng và hoàn thiện dự án kéo dài.

• Việc hoàn thủ tục pháp lý có thể bị chậm trễ so với dự kiến.

• Giá nguyên vật liệu xây dựng tăng cao trở lại làm giảm biên lợi nhuận của dự án.

ĐỊNH GIÁ VÀ KHUYẾN NGHỊ

Dự phóng cả năm 2021, NTL sẽ đạt khoảng 820 tỷ đồng doanh thu (+25,6% yoy) và khoảng 341,2 tỷ đồng LNST (+15,6% yoy). EPS 2021 fw ~ 5.365 đồng/cp (+16,6% yoy)

=> PE 2021 bằng 6,08 khá thấp so với các doanh nghiệp trong ngành cũng như trung bình ngành là 20,09. => Với KQKD tăng trưởng, sức khoẻ tài chính tốt và hưởng lợi từ vĩ mô thì định giá hợp lý cho NTL sẽ là khoảng PE từ 8 - 10 tương ứng với mức giá từ 42.900 - 53.700 đồng/CP.

Nguồn: VFS 

×
tvi logo