Báo cáo cập nhật cổ phiếu TNG

Báo cáo cập nhật cổ phiếu TNG

Lượt xem: 41
  •  

Kết quả kinh doanh: Lũy kế 1H.2021, DTT đạt 2371 tỷ đồng, LNTT đạt 100 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 28,9% và 30% so với cùng kỳ. Sự cải thiện biên LN ròng chủ yếu đến từ việc công ty tăng tỷ trọng các khách hàng FOB và tiết giảm chi phí giúp biên LN ròng quý II.2021 đạt 4,2%, tốt hơn 2,4% của quý I.2021 và 2,9% cùng kỳ năm ngoái. Biên LN ròng đang dần quay trở lại ngưỡng trước dịch (năm 2016- 2010 đạt 4,3-5%) chứng tỏ công ty đang cân đối được nguồn nguyên liệu đầu vào và thị trường xuất khẩu.

Triển vọng: Bên cạnh sự phục hồi hoạt động kinh doanh chính từ triển vọng ngành, động lực tăng trưởng mới của TNG đến từ mảng kinh doanh BĐS:

(1) Việt Nam là một trong những nước xuất khẩu tiềm năng sang Mỹ trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ - Trung chưa hạ nhiệt và sang châu Âu sau hiệp định EVFTA được kí kết thành công.

(2) Nhà máy Đồng Hỷ và Võ Nhai tiếp tục lắp đặt thêm chuyền may, nâng tổng công suất lên 9%.

(3) Doanh thu BĐS tăng trưởng mạnh từ Cụm Công nghiệp Sơn Cẩm 1 và dự án TNG Village

1. Cụm công nhiệp Sơn Cẩm 1 đang triển khai cho thuê và chúng tôi cho rằng khả năng cao diện tích cho thuê là 70% trong năm 2021. Phần lợi nhuận trước thuế dự kiến ghi nhận trong năm 2021 là 50%. Bên cạnh đó, dự án TNG Village 1 đã hoàn thành 90% và đang bàn giao nhà. Chúng tôi dự báo doanh thu 237,5 tỷ, LNTT gần 43 tỷ và khả năng cao ghi nhận 50% trong năm 2021.

Khuyến nghị: TNG là đơn vị may công nghiệp xuất khẩu, chuyên các sản phẩm chủ lực như áo Jacket bông, hàng trẻ em; sản xuất bông tấm, trần bông, túi PE các loại, giặt công nghiệp và gần đây là bất động sản. Công ty đã và đang trở thành đối tác tin cậy của rất nhiều thương hiệu thời trang nổi tiếng trên toàn thế giới như The children's Place, Asmara International Limited, Wishbone Co., Ltd, Haddad Apparel, Canda International GMBH & Co OHG, Desipro Pte,…

Do đó, chúng tôi khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG và ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu TNG cho năm 2021 là 35.716 đồng/cổ phiếu.

Tăng cường đơn hàng FOB có biên LB gộp cao và tiết giảm chi phí quản lí doanh nghiệp giúp biên LN ròng cải thiện so với quý IV.2021 và cùng kỳ 2020

Lũy kế 1H.2021, DTT đạt 2371 tỷ đồng, LNTT đạt 100 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 28,9% và 30% so với cùng kỳ. Biên LN ròng quý II.2021 đạt 4,2%, tốt hơn con số 2,4% của quý I.2021 và 2,9% cùng kỳ năm ngoái. Biên LN ròng đang dần quay trở lại ngưỡng trước dịch (năm 2016-2010 đạt 4,3-5%) chứng tỏ công ty đang cân đối được nguồn nguyên liệu đầu vào và thị trường xuất khẩu.

Sự cải thiện biên LN ròng chủ yếu đến từ việc công ty khai thác, tăng tỷ trọng các khách hàng FOB chủ đạo cùng với việc khách hàng dịch chuyển đơn hàng từ các nước bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh (Ấn Độ, Bangladesh). TNG tập trung vào các dòng sản phẩm kĩ thuật và cao cấp hơn. Thêm nữa, chi phí bán hàng giảm 47% so với cùng kỳ, chỉ chiếm 1,6% DTT thay vì 4% cùng kỳ năm ngoái.

Nguồn: VCBS

×
tvi logo