Báo cáo cập nhật cổ phiếu PDR 27/09/2021

Báo cáo cập nhật cổ phiếu PDR 27/09/2021

Lượt xem: 25
  •  

Quan điểm về tình hình tài chính và kinh doanh

Tình hình tài chính của PDR không đáng lo ngại

 Tính đến hết quý 2, PDR chỉ có khoảng 1,381 tỷ đồng nợ vay ngắn hạn và dài hạn. Theo chúng tôi đánh giá mức nợ vay này là hoàn toàn không đáng lo ngại do những lý do sau:

- Tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ không cao so với các công ty khác cùng ngành và cũng không có dấu hiện tăng lên đáng kể trong tương lai gần.

- Doanh thu tăng trưởng mạnh trong các năm qua. Chúng tôi cũng dự phóng PDR sẽ ghi nhận 5,147 tỷ đồng doanh thu (+31.6% YoY) và 2,061 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (+68.9% YoY) trong năm 2021.

- Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng trưởng dương mạnh mẽ trong nhiều năm và đạt hơn 4,300 tỷ đồng trong năm 2020.

- Các chỉ số thanh toán nợ cũng vô cùng ấn tượng: hệ số khả năng thanh toán nợ hiện tại ở mức 2.8 lần, và hệ số EBITA / nợ ngắn hạn ở mức 3.7 lần.

- Chỉ số rủi ro Z-score ở mức lý tưởng 2.79. Trong số nhóm 10 công ty lớn nhất chỉ có VHM và KDH cùng thỏa mãn tiêu chí an toàn cho chỉ số này. Tình hình kinh doanh của PDR rất khởi sắc

 Như trong các báo cáo trước đây của chúng tôi, chúng tôi đánh giá PDR là một cổ phiếu tiềm năng do kế hoạch kinh doanh rất rõ ràng và vững chắc của ban lãnh đạo:

- PDR có 470 ha quỹ đất, tập trung tại các địa phương giàu tiềm năng về du lịch hay kinh tế như Bình Định, Quảng Ngãi, Bình Dương, Bà Rịa – Vũng Tàu, Phú Quốc, Đà Nẵng.

- Trong mảng khu công nghiệp, PDR hiện có khu logistic rộng 24 ha gần cảng Cái Mép và có kế hoạch phát triển thêm quỹ đất lên gần 6,000 ha khu công nghiệp; tại Quảng Ngãi, Bình Dương, Đồng Nai, Vũng Tàu, Đà Nẵng.

- PDR đang xem xét kế hoạch đầu tư vào lĩnh vực năng lượng tái tạo, với mức đầu tư dự kiến 650 MW điện gió và 1500 MW điện mặt trời từ nay đến 2025

- PDR vừa thành lập công ty con hoạt động kinh doanh mảng dịch vụ Bất động sản với tỷ lệ vốn góp ban đầu là 51% tương đương hơn 85,6 tỷ đồng

ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH VAY NỢ CỦA PDR

1. Tỷ lệ nợ vay của PDR thuộc hàng thấp nhất trong các công ty bất động sản

Tính đến cuối quý 2, tổng nợ vay của PDR chỉ đạt 1,381 tỷ đồng giảm mạnh so với đầu năm, và thấp hơn nhiều so với các công ty bất động sản khác như NLG (2,795 tỷ đồng), DXG (6,974 tỷ đồng), KDH (2,589 tỷ đồng), AGG (2,544 tỷ đồng). Tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ của PDR cũng thấp hơn so với các đối thủ với chỉ 0.2 lần, so với trung bình ngành lên đến 0.67 lần.

2. Tình hình kinh doanh sáng sủa và hiệu suất hoạt động cao

Chỉ số EBITDA của PDR liên tục tăng trưởng mạnh mẽ trong 5 năm trở lại đây, đạt 1,581 tỷ đồng trong năm 2020 (CAGR trong năm 5 đạt 39%). Bên cạnh đó hiệu suất hoạt động của PDR cũng rất ấn tượng: ROE và ROA 12 tháng đạt lần lượt cao hơn so với trung bình ngành lần lượt là 18.4% và 7.1%.

3. Dòng tiền nhìn chung ổn định đều qua các năm

Dòng tiền từ hoạt động sản suất liên tục tăng trưởng dương mạnh mẽ trong nhiều năm liền, và đạt hơn 4,300 tỷ đồng trong năm 2020. Lượng tiền mặt suy giảm mạnh trong năm 2020 đến từ nguyên do PDR phải chi cho việc thâu tóm quỹ đất gần 3,800 tỷ đồng.

Nguồn: MIRAE

×
tvi logo