ACL: 2022 – Hưởng lợi trực tiếp từ chiến tranh Nga - Ukraina

 ACL là nhà doanh nghiệp chế biến xuất khẩu fillet cá tra đông lạnh đứng thứ 7 về doanh thu trong số các công ty niêm yết tại Việt Nam. Hàng năm, ACL xuất khẩu khoảng 13,000~15,000 tấn fillet cá tra đông lạnh tới hơn 70 quốc gia trên thế giới, trong đó chủ yếu là Nam Mỹ, Trung Đông và Châu Á. Năm 2021, ACL đạt tổng doanh thu 1,200 tỷ đồng (+27.5% so CK) và LNST 43 tỷ đồng (+50.9% so CK).

 Cá tra Việt Nam hưởng lợi trực tiếp từ việc Nga bị cấm vận. Cá Minh Thái là loại cá thịt trắng cạnh tranh trực tiếp với cá Tra Việt Nam trên thị trường thế giới. Hàng năm Nga xuất khẩu khoảng 400 triệu USD cá Minh Thái. Năm 2022 khi nga bị cấm vận bởi Mỹ và các quốc gia Tây Âu sẽ là cơ hội lớn cho cá Tra Việt Nam.

 Giá xuất khẩu tăng và nguồn cung trong nước khan hiếm đã đẩy giá cá tra nguyên liệu trong nước cuối tháng 2/2022 tăng 20% so với đầu năm 2022. Tuy nhiên, chúng tôi dự phong biên lợi nhuận gộp của ACL vẫn tăng nhờ giá bán tăng và tỉ lệ tự chủ nguyên liệu cao. Căn cứ tình trạng nhu cầu thế giới và nguồn cung trong nước như hiện nay, chúng tôi tin rằng giá cá tra sẽ tiếp tục được hưởng lợi cho tới cuối quý 3/2022.

 Chúng tôi dự phóng LNST 2022 của ACL sẽ tăng 42,4% lên mức 61 tỷ đồng nhờ doanh thu trong kỳ tăng 15% so CK lên 1.395 tỷ đồng và biên lợi nhuận gộp cải thiện 0,7 điểm phần trăm so CK lên 13,4%. EPS đạt 1.027 đồng/CP.

 Giá cổ phiếu được xác định bằng phương pháp P/E với hệ số 22,5x (Trung bình 3 tháng) áp dụng trên EPS dự phóng 2022. Cổ phiếu hiện tại được giao dịch ở mức P/E forward 18.3x, thấp hơn 26% so với P/E hiện tại.

Nguồn: MIRAE