Mở tài khoản
Đăng ký ngay
 Đóng

Đăng ký mở tài khoản

“Bạn không bao giờ quá già hay quá trẻ để đầu tư”
  •  (*)

  •  (*)

BSR: Dự án mở rộng và nâng cấp là tâm điểm

Ngày: 11/07/2018 08:37 - Lượt xem: 9

VCSC đã tham dự ĐHCĐ thường niên của CTCP Lọc Hóa dầu Bình Sơn (BSR). Cổ đông đã đặt ra các câu hỏi về kết quả hoạt động 6 tháng đầu năm của BSR, mục tiêu giai đoạn 2018-2022, kế hoạch thoái vốn 49% cổ phần của Nhà nước, lịch trình chuyển sàn sang HOSE và tình hình thoái vốn khỏi nhà máy ethanol sinh học.


KQKD sơ bộ 6 tháng đầu năm thấp hơn so với dự báo của chúng tôi. Doanh thu và LNST sơ bộ 6 tháng đầu năm đạt lần lượt 55.400 tỷ đồng và 2.900 tỷ đồng, tăng 43% và giảm 22,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân là chi phí đầu vào (dầu thô) tăng mạnh hơn so với giá đầu ra. Với kết quả trên, trong 6 tháng đầu năm, công ty đã hoàn thành 54% dự báo doanh thu và 41,4% dự báo LNST cả năm do chúng tôi đưa ra.

BSR thường đề ra mục tiêu thận trọng. Mục tiêu LNST 2017 ban đầu theo bản cáo bạch là
2.200 tỷ đồng, chỉ bằng 25,9% so với kết quả thực tế. Điều này cho thấy BSR đề ra mục tiêu rất thận trọng. Công ty hiện dự kiến doanh thu năm 2018 đạt 78.000 tỷ đồng, giảm 96% so với kết quả năm 2017 trong khi LNST theo kế hoạch đạt 3.500 tỷ đồng, giảm 54% so với năm 2017. Mục tiêu 2019-2022 cũng tương tự mục tiêu đề ra trong cáo bạch 2017. Ngoài ra, ban lãnh đạo đã đồng ý với cổ đông sẽ đưa ra kế hoạch kinh doanh 10 năm, qua đó phản ánh toán bộ bức tranh triển vọng của BSR sau dự án mở rộng và nâng cấp.




Dự án mở rộng và nâng cấp trị giá 1,8 tỷ USD đang được xúc tiến . Công ty dự kiến sẽ hoàn tất giai đoạn dầu của dự án bằng cách trình Chính phủ FEED và ngân sách trong tháng 08/2018 và đến tháng 05/2019 sẽ ký hợp đồng EPC. Ngoài ra, 70% vốn đầu tư vào dự án (1,2 tỷ USD) sẽ là vốn vay. Ngân hàng tư vấn thu xếp vốn (thỏa thuận tín dụng xuất khẩu trị giá 900 triệu USD cũng như 300 triệu USD vay thương mại) đang được hoàn tất. Chúng tôi hiện chưa phản ánh dự án này vào mô hình dự báo do chờ đợi thêm các thông tin chi tiết hơn.

Không thay đổi chính sách thuế. BSR cho biết ngày 31/05/2018, Chính phủ đã quyết định duy trì chính sách thuế hiện nay dành cho BSR để đảm bảo công bằng đối với hàng nhập khẩu.

Thực hiện bán 49% cổ phần Nhà nước trên sàn GDCK. Theo kế hoạch cổ phần hóa, số cổ phần này sẽ được bán cho đối tác chiến lược nhưng hiện sẽ được chào bán trên sàn GDCK cho cả nhà đầu tư tài chính và chiến lược và giá khởi điểm sẽ được xác định lại.

Chuyển niêm yết sang sàn HOSE 1 năm sau khi chính thức trở thành công ty cổ phần ngày 01/07/2018. Ban lãnh đạo đang tập trung vào việc chuyển nhượng 49% cổ phần để giảm cổ phần Nhà nước xuống 43% trước khi chuyển niêm yết sang sàn HOSE. Indian Oil nhiều khả năng là đối tác mua tiềm năng nhất.


Cổ đông thông qua điều lệ, HĐQT và Ban Kiểm soát. Có 5 thành viên HĐQT,đứng đầu là Chủ tịch HĐQT, ông Lê Xuân Huyền. Ông có 21 năm kinh nghiệm trong ngành và trước đó đã đảm nhiệm một số vị trí quan trọng tại PetroVietnam (PVN).

BSR vẫn được Oceanbank trả tiền lãi. Số tiền gửi 2.700 tỷ đồng của BSR tại Oceanbank đã bị đóng băng trong một thời gian dài. Tuy nhiên, ban lãnh đạo dự kiến vấn đề này sẽ được giải quyết với sự chỉ đạo của Chính phủ.

Nhà máy ethanol trị giá 33 triệu USD dự kiến sẽ hoạt động trở lại trong 3 tháng tới. Vietnam Central Bio Fuels JSC (BSR-BF mà BSR nắm cổ phần 61%) hiện đang hợp tác với đối tác để đưa nhà máy vào hoạt động trở lại. BSR vẫn dự định sẽ thoái vốn khỏi công ty con này.

(Nguồn: VCSC)

Dịch vụ tư vấn

Dùng thử 20 ngày nhận tư vấn qua Email
- Bản tin hằng ngày
- Khuyến nghị Mua/Bán
- Tư vấn Phái sinh/ Chứng quyền
- Cảnh báo thị trường
- Dự báo KQKD
- Báo cáo phân tích
  •  (*)

  •  (*)

  •  (*)

Đăng ký mở tài khoản

“Bạn không bao giờ quá già hay quá trẻ để đầu tư”
  •  (*)

  •  (*)