TƯ VẤN
THU PHÍ
Mở tài khoản
Đăng ký ngay
 Đóng

Đăng ký mở tài khoản

“Bạn không bao giờ quá già hay quá trẻ để đầu tư”
  •  (*)

  •  (*)

  •  

  •  

 

Báo cáo thị trường tài chính tiền tệ Việt nam tháng 6 2019

Ngày: 12/07/2019 03:54 - Lượt xem: 469

Bước sang tháng 7, là giai đoạn cao điểm của mùa công bố thông tin bán niên. Giai đoạn này các chỉ số vĩ mô 6 tháng và KQKD của doanh nghiệp niêm yết sẽ cho nhà đầu tư góc nhìn khá rõ nét hơn cho bức tranh cả năm 2019

Thị trường tiền tệ

USD suy yếu khiến các đồng tiền khác phục hồi mạnh

Khác với bối cảnh kinh tế Mỹ rất tích cực khi nổ ra chiến tranh thương mại đợt 1 hồi tháng 7/2018, kinh tế Mỹ đang có dấu hiệu chậm lại khi nổ ra chiến tranh thương mại đợt 2 vào tháng 5/2019. Số liệu việc làm thấp hơn kỳ vọng, lạm phát cũng ngày càng rời ra mức lạm phát mục tiêu 2%. Những chỉ báo này làm gia tăng dự báo FED sẽ hạ lãi suất trong kỳ họp cuối tháng 7/2019. Lợi tức TPCP Mỹ giảm mạnh ở tất cả các kỳ hạn, trong đó kỳ hạn 10 năm về sát mức 2%/năm tại cuối tháng 6/2019.

Chỉ số đo lường sức mạnh đồng USD (DXY) có lúc xuống dưới 96, kết thúc tháng ở mức 96.1– giảm 1.6 điểm so với cuối tháng 5. Tất cả 6 đồng tiền trong rổ tính toán chỉ số DXY đều tăng giá, tăng mạnh nhất là CAD +3.06%, CHF +2.44% và SEK +2.88%. 3 đồng tiền chiếm 83% tỷ trọng chỉ số là EUR, JPY và GBP tăng lần lượt là +1.77%, +0.36% và +0.5%. Các đồng tiền ở khu vực Châu Á như KRW, TWD, SGD, INR, PHP, TBH, CNY, VND… cũng đồng loạt tăng giá so với USD. Trong đó CNY phục hồi +0.55% MoM và tính chung 6 tháng đầu năm, đồng tiền này vẫn tăng giá +0.17% YTD. Hiện tỷ giá USD/CNY ở mức 6.867.

Tuyên bố tái khởi động đàm phán và cho phép các công ty Mỹ tiếp tục bán sản phẩm cho Huawei vào ngày 29/6 đã tạm thời đẩy lùi nguy cơ leo thang chiến tranh thương mại Mỹ - Trung. Diễn biến thị trường tiền tệ các tháng tới sẽ phụ thuộc nhiều vào động thái của các ngân hàng trung ương trong đó đi đầu là FED. Bên cạnh đó, các tuyên bố gay gắt liên quan đến thuế quan giữa Mỹ và Châu Âu thời gian gần đây cũng sẽ là một biến số sẽ có tác động đến thị trường toàn cầu.

dh1778.png

VND lên giá, bù lại một nửa phần đã mất trong hơn 1 tháng trước đó

Sau giai đoạn rất bình ổn, tỷ giá USD/VND tăng mạnh +0.84% chỉ trong vòng 5 tuần kể từ cuối tháng 4, đạt đỉnh ở mức 23.360 đ/USD (tỷ giá ngân hàng). Tuy nhiên, VND đã có bước phục hồi khá mạnh trong tháng 6 khi tỷ giá giao dịch USD/VND liên tục giảm, mức giảm tổng cộng cả tháng là -0.43%. Cụ thể, tỷ giá ngân hàng giảm 100đ/USD, về mức 23.26/23.380; tỷ giá tự do giảm 115đ/USD ở chiều mua vào và 110đ/USD ở chiều bán ra, về mức 23.300/23.320. Tỷ giá trung tâm được điều chỉnh tăng giảm xen kẽ, kết thúc tháng ở mức 23.066đ/USD- chỉ tăng 1đ/USD so với cuối tháng 5.

Tính chung cả 6 tháng, tỷ giá USD/VND tăng +0.41% YTD trong khi tỷ giá trung tâm tăng thêm +1.06% YTD. NHNN cũng đã mua vào hơn 8 tỷ USD giúp nâng dự trữ ngoại hối của Việt Nam lên mức cao nhất từ trước tới nay. Những diễn biến tích cực của tỷ giá trong tháng 6 ngoài tác động hỗ trợ từ sự suy yếu của USD trên thị trường quốc tế còn do nguồn cung USD trong tháng khá thuận lợi.

FDI giải ngân trong tháng 6 đạt 1.8 tỷ USD, tăng +12% MoM và là mức giải ngân theo tháng cao nhất từ đầu năm 2019. Tổng vốn FDI giải ngân 6M2019 đạt 9.1 tỷ USD, tăng +8.7% YoY. Cán cân thương mại tháng 6 thặng dư 2.03 tỷ USD sau 2 tháng thâm hụt khá lớn và giúp lũy kế 6M2019 thặng dư 1.6 tỷ USD.

dh1777.png

Vàng trong nước có đợt tăng mạnh nhất trong gần 3 năm

Lãi suất giảm, tăng trưởng kinh tế chậm lại, căng thẳng eo biển Iran…. là những rủi ro khiến giá vàng thế giới tăng tới +8% MoM, lên 1.410 USD/oz – là vùng giá cao nhất trong vòng 6 năm trở lại đây. Theo thông tin từ Hiệp hội Vàng thế giới (WGC), các NHTW đã mua 145.5 tấn vàng trong Q1.2019 - là mức cao nhất 6 năm và xu hướng tích lũy vàng vẫn đang tiếp diễn.

Giá vàng bán ra trong nước vì thế cũng tăng 2.64 triệu đồng/lượng, tương đương 7.25% MoM, lên 39.1 triệu đồng/lượng. Chênh lệch giá vàng bán ra – mua vào giãn rộng từ mức thông thường dưới 100 nghìn đồng/lượng lên mức 400 nghìn đồng/lượng cho thấy thị trường này đang ở vùng rủi ro cao, các thành viên thị trường đều không muốn gia tăng lượng nắm giữ.

Mức chênh lệch giá vàng trong nước so với giá vàng thế giới sau một thời gian dài ở mức dương thì đã chuyển sang âm trong tháng 6, có thời điểm giá trong nước thấp hơn giá vàng thế giới tới 1.14 triệu đồng/lượng.

dh1776.png

Lãi suất duy trì ổn định trên cả thị trường 1 và thị trường 2, tín dụng giảm tốc

Trong tháng 6, NHNN bơm ròng tổng cộng 63.800 tỷ đồng trong đó riêng tuần cuối cùng của tháng là 47.000 tỷ đồng với lô OMO lên tới12.000 tỷ sau gần 3 tháng OMO gần như không phát sinh giao dịch. Lãi suất liên ngân hàng duy trì ổn định trong vùng 3.2%/năm với kỳ hạn qua đêm (cao hơn lãi suất USD khoảng 0.8%/năm) và chỉ bật tăng lên 4.0%/năm vào những ngày cuối tháng do yếu tố mùa vụ. Trong giai đoạn chờ đợi quyết định chính sách lãi suất từ FED, lãi suất trên liên ngân hàng giai đoạn tới nhiều khả năng sẽ duy trì trong vùng trên dưới 3.5%/năm với kỳ hạn qua đêm, cao hơn lãi suất USD khoảng 0.9-1%/năm.

Đối với thị trường 1, lãi suất huy động vẫn khá ổn định ở mức 4.1%- 5.5% với kỳ hạn dưới 6 tháng, 5.5-7.45% với kỳ hạn 6 đến dưới 12 tháng và 6.4-7.9%/năm với kỳ hạn 12, 13 tháng. Trong tháng, một số ngân hàng có thị phần huy động nhỏ đưa mức lãi suất kỳ hạn 12-13 tháng lên 8%/năm. Cá biệt một vài ngân hàng chào lãi suất 8.5-8.7%/năm nhưng chỉ cho kỳ hạn gửi 24-36 tháng hoặc với số tiền gửi lớn (500 tỷ đồng).

Theo thông tin từ Ngân hàng Nhà nước, tăng trưởng tín dụng 6 tháng đầu năm 2019 đạt 7.33%, thấp hơn so với cùng kỳ 2018 là 7.86%. Bốn NHTM nhà nước vẫn tiên phong trong việc giảm lãi suất cho vay với cả khoản vay mới và dư nợ tín dụng trong 5 lĩnh vực ưu tiên gồm nông nghiệp, nông thôn; xuất khẩu; công nghiệp hỗ trợ; doanh nghiệp nhỏ và vừa; doanh nghiệp ứng dụng công nghệ cao. Mức lãi suất cho vay phổ biến là 6-9.0%/năm với các khoản vay ngắn hạn và 9-11%/năm với các khoản vay dài hạn.

dh1775.png

Thị trường trái phiếu

Kỳ hạn dài TPCP đang được ưa thích dù lợi tức liên tục giảm

Lượng gọi thầu hàng tháng liên tục giảm, tháng 6 chỉ là 12.75 nghìn tỷ đồng và tính cả quý 2, tổng lượng gọi thầu là 48.25 nghìn tỷ đồng, tương đương 60% kế hoạch quý. Tỷ lệ trúng thầu/gọi thầu của tháng 6 đạt 87%, cao hơn nhiều so với 3 tháng liền trước, trong đó ~100% TPCP kỳ hạn 10 năm trở lên đều được bán hết, ngược lại, kỳ hạn 5 và 7 năm đều không thành công.

Trong 6 tháng đầu năm 2019 có tổng cộng 105.1 nghìn tỷ đồng TPCP được phát hành và 87.7 nghìn tỷ đáo hạn. Lượng phát hành ròng chỉ là 17.4 nghìn tỷ đồng, giảm -63% YoY. Kỳ hạn trúng thầu bình quân của tháng 6 lên tới 18.8 năm và bình quân 6M2019 là 13.35 năm, cao hơn mức 12.15 năm của năm 2018. Lãi suất trúng thầu giảm liên tục qua từng phiên, tính chung cả tháng 6, lãi suất các kỳ hạn 10, 15, 20, 30 năm giảm lần lượt 5, 4, 10, 10 bps về mức 4.64%; 5%; 5.58% và 5.78%/năm.

Trên thứ cấp, kỳ hạn 10 và 15 năm cũng giảm 3bps về sát mức lợi tức trúng thầu trên sơ cấp nhưng các kỳ hạn ngắn lại nhích tăng 2-7bps lên 3.16%, 3.59% và 3.87%/năm với các kỳ hạn 1, 3 và 5 năm.

Tổng giá trị giao dịch tháng 6 đạt 166.6 nghìn tỷ đồng, bình quân là 8.33 nghìn tỷ đồng/phiên – tăng 4% so với tháng 5. Giao dịch khối ngoại chiếm tỷ trọng nhỏ (2.6%) nhưng tập trung ở chiều mua vào. Tổng giá trị mua ròng tháng 6 là 2.87 nghìn tỷ đồng, lũy kế 6 tháng 2019 đạt 10.7 nghìn tỷ đồng. Đáng chú ý, tháng 6 NĐTNN mua ròng 1.464 tỷ đồng kỳ hạn 20-30 năm trong khi kỳ hạn này bị bán ròng liên tục các tháng trước.

dh1774.png

Phát hành TPDN vẫn được nhiều ngân hàng lựa chọn để giải quyết các bài toán về vốn

Theo thống kê của Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB), tổng quy mô thị trường TPDN tại cuối Q1/2019 khoảng gần 130.000 tỷ đồng trong đó có hơn 1 tỷ USD là trái phiếu phát hành bằng ngoại tệ, tổng dư nợ trái phiếu doanh nghiệp tính trên GDP của Việt Nam ở mức 1.8%, tuy còn thấp so với các nước trong khu vực  nhưng liên tục tăng trong những năm gần đây.

Nhóm ngân hàng thương mại vẫn luôn là chủ thể phát hành lớn nhất. Trong nửa đầu năm 2019, các NHTM phát hành là 30.450 tỷ đồng, chiếm khoảng hơn 40% tổng lượng phát hành. Kỳ hạn phát hành chủ yếu là 2-3 năm với lãi suất dao động từ 6.3-7.0%/năm, mức lãi suất khá thấp so với lãi suất huy động tiền gửi. Trái phiếu kỳ hạn này được tính vào phát hành giấy tờ có giá và sẽ giúp tăng tỷ trọng vốn huy động trung và dài hạn của các ngân hàng.

Nửa cuối năm 2019, nhiều khả năng các ngân hàng sẽ tập trung vào phát hành trái phiếu tăng vốn cấp 2 để cải thiện hệ số CAR. Tính đến nay đã có một số ngân hàng công bố kế hoạch phát hành của mình như: Vietinbank dự kiến phát hành 10.000 tỷ đồng, VPBank dự kiến phát hành 1,12 tỷ USD trái phiếu quốc tế, TPBank dự kiến phát hành 200 triệu USD trái phiếu quốc tế.

dh1773.png

Thị trường chứng khoán

TTCK tháng 6 tiếp tục với biến động không rõ xu hướng của VN Index. Chỉ số biến động ở cả 2 chiều, phân hóa thành các chuỗi tăng giảm mạnh và điểm số ghi nhận vào cuối tháng không thay đổi nhiều so với thời điểm cuối tháng 5.

Nhiều yếu tố tác động có diễn biến phức tạp khiến tâm lý nhà đầu tư bất ổn

Các tín hiệu từ quan hệ thương mại Mỹ - Trung không ổn định.

Cuộc hội kiến giữa Donald Trump và Tập Cận Bình bên lề G20 là tâm điểm chú ý của giới đầu tư toàn cầu. Thị trường chứng khoán chững lại do lo ngại về khả năng Mỹ - Trung không đạt được thỏa thuận. VN Index giảm 1% trong tuần giao dịch cuối tháng 6. Mặc dù vậy, Donald Trump và Tập Cận Bình đã đạt được cam kết không tăng thêm thuế và quay trở lại đàm phán. Hưởng ứng thông tin trên, VNIndex tăng +1.65% ngay phiên giao dịch đầu tháng 7.

Xu hướng giao dịch của khối ngoại không rõ ràng.

Giao dịch mua ròng và bán ròng diễn ra xen kẽ nhau là điểm nhấn của khối ngoại, không tạo động lực rõ nét nâng đỡ chỉ số. Cụ thể, NĐTNN mua ròng 13 phiên nhưng bán ròng tới 7 phiên trên trong tháng 6.

Trên sàn HOSE, khối ngoại giảm GT mua và bán lần lượt 42.7% và 33.3% so với tháng 5, chuyển sang mua ròng 474 tỷ đồng sau khi bán ròng 1.5 nghìn tỷ đồng vào tháng trước. Tuy nhiên tính riêng kênh khớp lệnh, giá trị mua ròng chỉ đạt 52 tỷ đồng, thấp hơn nhiều 4 tháng đầu năm.

BVH, VIC, VJC là các cổ phiếu dẫn đầu nhóm mua ròng với giá trị từ 182 đến 251 tỷ đồng trong khi đó SBT là cổ phiếu ghi nhận mức bán ròng lớn nhất với -515 tỷ đồng, đi cùng với VHM (-341 tỷ đồng) và VNM (- 335 tỷ đồng).

dh1772.png

Tâm lý thận trọng chờ đợi số liệu vĩ mô và KQKD Q2/2019 tác động tới giá trị thanh khoản.

Kinh tế giảm tốc cùng sự bất định của các yếu tố bên ngoài có thể ảnh hưởng nhất định tới số liệu vĩ mô và KQKD 6T2019 của các doanh nghiệp niêm yết. Một bộ phận nhà đầu tư đứng ngoài thị trường và có xu hướng tìm kiếm cơ hội giải ngân khi các thông tin nêu trên trở nên rõ ràng. Với các nhà đầu tư tích cực giao dịch, chiến lược chính vẫn là nhanh chóng chốt lời, ưu tiên bán tại vùng giá cao. Điều này giải thích cho xu hướng đi xuống của chỉ số sau mỗi nhịp hồi phục mạnh.

Tổng GTGD bình quân trên toàn thị trường đạt 4.28 nghìn tỷ đồng (-7% MoM) trong tháng 6. Tính riêng sàn HOSE, thanh khoản giảm -5.3% về mức 3.78 nghìn tỷ đồng. Thanh khoản bình quân Q2 tại HOSE đạt 3.77 nghìn tỷ đồng, giảm 8.62% QoQ.

dh1771.png

Ở chiều ngược lại, thị trường vẫn đón nhận nhiều tín hiệu hy vọng

FED dự kiến giảm lãi suất.

Ngày 03/06, James Bullard, người đứng đầu chi nhánh St.Louis của FED khẳng định cần phải giảm lãi suất, trước khi thông tin này được thống đốc Jerome Powell xác nhận một ngày sau đó. Phản ứng với diễn biến trên, S&P 500 tăng mạnh 2.14% trong ngày 04/06, duy trì sắc xanh trong 5 phiên liên tiếp và tiếp tục ghi nhận chuỗi tăng điểm sau cuộc họp tháng 6 của Cục dự trữ Liên bang Mỹ. Thị trường Việt Nam cũng hưởng ứng thông tin trên trong phiên ngày 20/06, khi VN Index đóng cửa tại mức gần cao nhất trong ngày, tăng 1%.

dh17670.png

Nhóm quỹ ETF tiếp tục mua ròng.

Điểm sáng của thị trường đến từ giao dịch của ETF khi 3 quỹ VFM VN30, Van Eck ETF và DB FTSE mua ròng trên 1.9 nghìn tỷ đồng trong tháng 6. Sau khi mua ròng mạnh trong giai đoạn đầu năm theo tính chất mùa vụ, giao dịch của nhóm ETF chững lại trong tháng 3 và 4 trước khi sôi động trở lại từ cuối tháng 5. Tính từ đầu năm 2019, tổng giá trị mua ròng của 3 quỹ đạt 6.3 nghìn tỷ đồng.

Xu hướng mua ròng của các quỹ ETF kể từ tháng 5 diễn ra khá bất ngờ và không có tính quy luật trong bối cảnh các nhà đầu tư nước ngoài vẫn còn rất thận trọng. Trong nước và trên thế giới cũng không có những sự kiện nào thực sự nổi trội để làm thay đổi cách nhìn nhận của nhà đầu tư nước ngoài với Việt nam. Một lý giải khả dĩ cho xu hướng này, nếu có, là diễn biến tỷ giá.

Đồng VND được duy trì ổn định và có xu hướng tăng giá nhẹ. Khác với thời gian nổ ra chiến tranh thương mại đợt 1 năm 2018, năm nay giới đầu tư đã chuẩn bị từ trước nên sự mất giá của cả đồng CNY và VND đều ít hơn. Trong khi đó tại Thailand, đồng Bath tăng giá rất nhanh và đã lên đến mức cao nhất nhiều năm. Tại Mỹ, FED giảm lãi suất có thể khiến cho đồng USD giảm giá. Khi các đồng tiền nước ngoài đứng trước khả năng giảm giá, việc đầu tư ra nước ngoài là một lựa chọn để gia tăng mức sinh lời.

Một lý giải khác là kỳ vọng đàm phán Mỹ - Trung được nối lại, kéo theo xu hướng đi tìm cơ hội đầu tư ngắn hạn ở các tài sản rủi ro, bao gồm cổ phiếu ở các thị trường mới nổi, trong đó có Việt nam. Dòng vốn đầu tư trên toàn cầu trong nửa cuối tháng 6 đã xuất hiện xu hướng này khi các quỹ ETF có inflow còn các quỹ đầu tư chủ động (active managed funds) vẫn bị rút vốn.

Dẫu khó có thể tìm được lý giải chính xác cho dòng vốn ETF tại Việt nam từ giữa tháng 5, điều đáng ghi nhận là dòng tiền này đã vào đều và có giá trị lớn. Nhờ dòng vốn này NĐTNN chuyển sang mua ròng nhẹ trong tháng 6.

dh1769.png

EVFTA chính thức được ký kết.

Ngày 25/06, EC phát đi thông tin EVFTA sẽ được ký kết tại Hà Nội vào ngày 30/06. Cam kết mở cửa thị trường mạnh mẽ trong Hiệp định EVFTA dự kiến sẽ thúc đẩy quan hệ thương mại Việt Nam – EU. Theo Bộ Kế hoạch và Đầu tư, EVFTA sẽ giúp kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam sang EU tăng thêm 42.7% vào năm 2025 và 44.37% vào năm 2030 so với không có Hiệp định.

Ngoài ra, những cam kết về quản trị nhà nước, dịch vụ - đầu tư và mua sắm Chính phủ cũng đảm bảo môi trường kinh doanh và pháp lý ổn định, thông thoáng cho nhà đầu tư hai bên đồng thời giúp người tiêu dùng Việt Nam tiếp cận được với các sản phẩm và dịch vụ chất lượng cao từ EU,..

Hưởng ứng EVFTA, cổ phiếu Dệt may và Thủy sản – các lĩnh vực xuất khẩu quan trọng của Việt Nam sang EU, đồng thuận tăng điểm mạnh mẽ trong phiên 26/06. Các doanh nghiệp dệt may và thủy sản đang đứng trước cơ hội gia tăng đơn hàng khi thuế nhập khẩu vào EU giảm về 0% theo thời hạn.

Nhìn chung, dù có những biến động liên tục trong tháng, về điểm số VN Index và VN30 Index chỉ giảm nhẹ  lần lượt 1% MoM và 1.4% MoM về mức 949.94 điểm và 864.24 điểm.  VCB, VHM, VNM, GAS, PLX,.. là các cổ phiếu thay phiên nhau nâng đỡ chỉ số.

Đáng chú ý, VCB không vận động giằng co như các cổ phiếu vốn hóa lớn khác. Cổ phiếu vẫn duy trì đà tăng trong tháng 6, thêm 4.9% MoM, đóng góp nhiều nhất theo xu hướng đi lên của VN Index. GAS biến động mạnh trong tháng khi giá dầu liên tục có những phiên tăng giảm. So sánh với thời điểm cuối tháng 5 thì GAS, VHM, VNM giảm -3.3% đến -6.5% là nhân tố kéo giảm 2 chỉ số

dh1768.png

Bước sang tháng 7, là giai đoạn cao điểm của mùa công bố thông tin bán niên. Giai đoạn này các chỉ số vĩ mô 6 tháng và KQKD của doanh nghiệp niêm yết sẽ cho nhà đầu tư góc nhìn khá rõ nét hơn cho bức tranh cả năm 2019.

Với những thông tin thị trường đã tiếp nhận trong tháng 6, ngoài diễn biến mối quan hệ thương mại Mỹ - Trung thì nhà đầu tư đang có nhiều câu chuyện hơn để kỳ vọng như: (1) Khả năng FED giảm lãi suất; (2) Lợi ích kinh tế thương mại từ EVFTA được làm rõ hơn (3) Tăng trưởng lợi nhuận ở các doanh nghiệp đầu ngành triển vọng.

Kỳ vọng không chắc chắn sẽ đi kèm với rủi ro tương ứng, vì vậy TTCK vẫn sẽ phải đối mặt với nhiều biến số khó đoán và khả năng tiếp tục có những biến động ở cả 2 chiều, tuy vậy so với quý 2, chiều tích cực đã có phần nhỉnh hơn.

(Nguồn: SSI)

Mở tài khoản

  •  (*)

  •  (*)

  • Email thường dùng (*)

Mở tài khoản

  •  (*)

  •  (*)

  • Email thường dùng (*)