Mở tài khoản
Đăng ký ngay
 Đóng

Đăng ký mở tài khoản

“Bạn không bao giờ quá già hay quá trẻ để đầu tư”
  •  (*)

  •  (*)

STK: Công suất tăng nhẹ nhờ nhà máy Trảng Bàng

Ngày: 10/07/2018 06:30 - Lượt xem: 64

SSI cập nhật KQKD sơ bộ 6T2018, khả năng hoàn thành kế hoạch 2018 của Công ty cổ phần Sợi Thế Kỷ (STK). Giá mục tiêu được điều chỉnh giảm từ 19.000 đồng xuống còn 17.000 đồng (tăng 17% so với giá hiện tại) dựa trên PE mục tiêu giảm còn 7,5x (trước đó là 8,5x) do khối lượng giao dịch cổ phiếu STK chưa cải thiện và PE toàn thị trường giảm.


Tin cập nhật

STK vừa công bố kết quả kinh doanh 5T2018 cũng như kết quả sơ bộ 6T2018 hồi phục sát với ước tính của chúng tôi trong báo cáo trước (link). Sau đây là một số ý chính rút ra từ sự kiện:

Tính đến 5T 2018, doanh thu đạt 994,6 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 77,6 tỷ đồng, trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp tăng từ 13,1% trong quý 1/2018 lên 13,8%. Do đó, STK đã hoàn thành 42% kế hoạch năm về doanh thu thuần và 62% kế hoạch năm về lợi nhuận ròng.



Theo kết quả sơ bộ nửa đầu năm 2018, doanh thu ước đạt 1,18 nghìn tỷ đồng (+28,5% YoY) và lợi nhuận sau thuế ước đạt 83 tỷ đồng (+69% YoY). Tỷ suất lợi nhuận gộp ước tính ở mức 13,8%. Như vậy, STK sẽ hoàn thành 50% kế hoạch năm về doanh thu thuần và 67% kế hoạch năm về lợi nhuận ròng.

Tỷ suất lợi nhuận gộp đã cải thiện từ 10,7% năm 2017 lên 13,8% do giá chip PET tăng 11% YoY trong khi giá bán bình quân tăng 19% YoY, thúc đẩy tỷ suất lợi nhuận. Đồng thời, tỷ suất lợi nhuận gộp tăng cũng nhờ tăng tỷ trọng các sản phẩm chất lượng cao hơn và tăng số đơn hàng sợi tái chế, loại sợi này có tỷ suất lợi nhuận gộp cao hơn sợi DTY và FDY, cùng với công suất tăng (giúp chi phí cố định trên mỗi đơn vị sản phẩm giảm).

Dự án sợi màu hợp tác với E.DYE có thể không trở thành hiện thực, vì cả hai bên chưa tìm được đồng quan điểm trên một số điều khoản. Tuy nhiên, STK vẫn lên kế hoạch thực hiện dự án sợi màu, vì sản phẩm này có tỷ suất lợi nhuận cao hơn sợi cơ bản. Mặc dù STK không thể sử dụng công nghệ của E.DYE, công ty vẫn có thể sản xuất sợi màu.

Ước tính và định giá

Chúng tôi cho rằng STK đủ khả năng hoàn thành kế hoạch năm. Khi nhà máy Trảng Bàng 5 bắt đầu hoạt động vào tháng 9/2018, tổng công suất sẽ tăng 5% lên 63.300 tấn / năm và STK có thể tự sản xuất 30% tổng nguyên liệu đầu vào (chip tái chế) để sản xuất sợi tái chế, ước tính cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp.

Chúng tôi giữ nguyên ước tính năm 2018, do đó doanh thu có thể đạt 2.437 tỷ đồng (tăng 21,4% YoY) và lợi nhuận ròng đạt 126 tỷ đồng (tăng 27% YoY), tương ứng với EPS là 2.105 đồng. Ở mức giá hiện tại là 14.550 đồng/cp, STK đang được giao dịch ở mức PE 2018 là 7x. Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu cho STK từ 19.000 đồng xuống còn 17.000 đồng (tăng 17% so với giá hiện tại) dựa trên PE mục tiêu giảm còn 7,5x (trước đó là 8,5x) do khối lượng giao dịch cổ phiếu STK chưa cải thiện và PE toàn thị trường giảm. Do đó, chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu.
(Nguồn: SSI)

Dịch vụ tư vấn

Dùng thử 20 ngày nhận tư vấn qua Email
- Bản tin hằng ngày
- Khuyến nghị Mua/Bán
- Tư vấn Phái sinh/ Chứng quyền
- Cảnh báo thị trường
- Dự báo KQKD
- Báo cáo phân tích
  •  (*)

  •  (*)

  •  (*)

Đăng ký mở tài khoản

“Bạn không bao giờ quá già hay quá trẻ để đầu tư”
  •  (*)

  •  (*)