TƯ VẤN
THU PHÍ
Mở tài khoản
Đăng ký ngay
 Đóng

Đăng ký mở tài khoản

“Bạn không bao giờ quá già hay quá trẻ để đầu tư”
  •  (*)

  •  (*)

  •  

  •  

 

VEA: Doanh thu ước tính giảm nhẹ 3% so sản lượng tiêu thụ giảm

Ngày: 09/01/2019 09:50 - Lượt xem: 269

SSI ước tính kết quả kinh doanh 2018 của VEA -  Tổng công ty Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam

Do sản lượng tiêu thụ các sản phẩm chủ chốt của công ty mẹ giảm so với cùng kỳ nên chúng tôi quyết định điều chỉnh giảm ước tính cho doanh thu thuần năm 2018 và 2019. Theo đó, chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuần có thể sẽ giảm nhẹ 3% YoY trong năm 2018 thay vì tăng 4,3% YoY như báo cáo trước đây của chúng tôi. Trong năm 2019, chúng tôi kỳ vọng doanh thu trong năm 2019 sẽ tăng trưởng 5,7% dựa trên cơ sở thấp từ năm 2018. 

Ngược lại, chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo của chúng tôi về doanh thu tài chính nhờ vị thế tiền và tương đương tiền lớn và hành động chuyển sang gửi tiền dài hạn của công ty. Chúng tôi ước tính doanh thu tài chính của công ty có thể đạt lần lượt là 305 tỷ đồng và 696 tỷ đồng cho năm 2018 và 2019. Trong khi đó, chúng tôi duy trì ước tính lợi nhuận cho công ty liên doanh như báo cáo trước đó. Chúng tôi vẫn kỳ vọng VEA sẽ tiếp tục ghi nhận thu nhập tích cực từ các công ty liên doanh trong quý 4, nhờ vào tăng trưởng ở doanh thu trong cả phân khúc xe mô tô và xe ô tô.

Do đó, lợi nhuận ròng của VEA có thể đạt được 6.511 tỷ đồng (+28% YoY) trong năm 2018 và 7.599 tỷ đồng (+16,7% YoY) trong năm 2019, cao hơn 1,7% và 3% so với dự báo trước của chúng tôi.

Chúng tôi cũng điều chỉnh giả định của chúng tôi về tỷ lệ quỹ khen thưởng và phúc lợi về 0,5% từ mức 1% trước đó do Công ty cho biết sẽ dành 30 tỷ đồng cho quỹ này trong năm 2018. Do đó, EPS sẽ đạt được lần lượt là 4.836 đồng trong năm 2018 và 5.645 đồng trong năm 2019. 

Định giá và quan điểm đầu tư
Tại mức giá hiện tại là 37.600 đồng/ cổ phiếu, VEA đang giao dịch PER năm 2019 ở mức 6,7x, đây vẫn là một mức giá hấp dẫn. Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho VEA, với mức giá mục tiêu là 43.700 đồng (+16% so với giá hiện tại). Chúng tôi thấy rõ các nỗ lực của công ty về quản lý vốn hiệu quả hơn và cấu trúc đơn giản doanh nghiệp trong thời gian gần đây. VEA đã cho biết rằng họ sẽ giảm tỷ lệ sỡ hữu tại một số công ty con/ công ty liên kết bằng cách tăng vốn điều lệ nhưng không góp thêm vốn và nhấn mạnh tiếp tục duy trì tỷ lệ sở hữu tại HVN, TMV và FVL lần lượt ở mức 30%, 20% và 25%.

(Nguồn: SSI)

Mở tài khoản tại VPS

➤ Miễn phí giao dịch cơ sở, phái sinh, chứng quyền.
➤ Tỉ lệ cho vay 3:7 và nhiều mã trên cả 3 sàn (bao gồm upcom)
➤ Lãi suất Margin 9,8% thấp nhất thị trường
➤ Hệ thống giao dịch tiện lợi, ổn định và có ứng dụng trên ĐT.
➤ Hỗ trợ cài đặt Amibroker - phần mềm PTKT chuyên nghiệp.
➤ Ký quỹ phái sinh cực thấp.
➤ Hỗ trợ Online 24/7.
➤ Tham gia Room VIP TVI tư vấn trong giờ giao dịch.
➤ Tham gia khóa học đầu tư tăng trưởng TVI.
  •  (*)

  •  (*)

  • Email thường dùng (*)

Mở tài khoản tại VPS

➤ Miễn phí giao dịch cơ sở, phái sinh, chứng quyền.
➤ Tỉ lệ cho vay 3:7 và nhiều mã trên cả 3 sàn (bao gồm upcom)
➤ Lãi suất Margin 9,8% thấp nhất thị trường
➤ Hệ thống giao dịch tiện lợi, ổn định và có ứng dụng trên ĐT.
➤ Hỗ trợ cài đặt Amibroker - phần mềm PTKT chuyên nghiệp.
➤ Ký quỹ phái sinh cực thấp.
➤ Hỗ trợ Online 24/7.
➤ Tham gia Room VIP TVI tư vấn trong giờ giao dịch.
➤ Tham gia khóa học đầu tư tăng trưởng TVI.
  •  (*)

  •  (*)

  • Email thường dùng (*)